20260715-东证期货-综合晨报_6月美国CPI远低于预期_中国进出口增速超市场预期_14页_636kb

文档内容总结

一、金融要闻及点评

1.1 宏观策略（黄金）

• 核心内容：美国6月CPI环比下降0.4%，同比降至3.5%，低于预期，显示通胀压力有所缓解。
• 主要观点：
  • 金价反弹超1%，重回4000美元上方。
  • 通胀降温主要受益于能源价格下跌，但7月美伊局势紧张可能推动油价上涨，通胀压力或将阶段性回升。
  • 美联储主席沃什在国会听证会上重申对高通胀“零容忍”，抑制黄金涨幅。
• 关键信息：黄金短期震荡，需关注7月CPI数据及美联储政策动向。

1.2 宏观策略（外汇期货(美元指数)）

• 核心内容：美国6月CPI数据不及预期，核心CPI环比持平，美元指数回落。
• 主要观点：
  • 美元指数短期走弱，市场加息预期下降。
  • 沃什表态维持抗通胀立场，市场对降息预期不强。
• 关键信息：美元指数短期承压，建议关注后续政策动向。

1.3 宏观策略（股指期货）

• 核心内容：中国6月进出口增速超预期，A股科技股受提振。
• 主要观点：
  • 进出口数据强劲，为经济托底。
  • 韩国金融监管部门拟整治杠杆ETF，全球股市反弹。
• 关键信息：A股有望止跌反弹，建议多头继续持有，均衡配置。

1.4 宏观策略（国债期货）

• 核心内容：央行开展2365亿元逆回购操作，净投放2265亿元。
• 主要观点：
  • 债市情绪好转，但税期资金利率难以大幅下行。
  • 市场对货币政策想象力有限，债市单边行情偏震荡。
• 关键信息：建议逢低加仓，谨慎追涨，逢高止盈。

二、商品要闻及点评

2.1 黑色金属（动力煤）

• 核心内容：北港动力煤价格暂稳，市场对煤价走势分歧。
• 主要观点：
  • 煤价企稳，等待反弹。
  • 前期进口煤大量到港，港口库存较高，限制煤价上涨空间。
• 关键信息：需求反弹后煤价或有上涨，但受限于库存水平。

2.2 黑色金属（铁矿石）

• 核心内容：6月铁矿砂进口量同比增加6.4%，库存压力仍存。
• 主要观点：
  • 成本支撑略有走强，但现货疲软，基差恶化。
  • 市场关注原油及运费反弹对中期通胀预期的影响。
• 关键信息：铁矿石价格震荡，建议关注反弹抛空策略。

2.3 农产品（棉花）

• 核心内容：印度棉种植面积同比减少14%，中国抛储政策落地。
• 主要观点：
  • 抛储政策前期打压作用有限，但随着持续，市场压力将增强。
  • 郑棉上方空间受限，但三季度存在上行潜力。
• 关键信息：抛储有利于9-1、11-1价差走弱及内外价差收窄。

2.4 农产品（豆粕）

• 核心内容：6月大豆进口量创历史新高，压榨量小幅下降。
• 主要观点：
  • 豆粕仍处于累库周期，但期价跟随进口成本偏强。
  • 关注美豆出口及产区天气变化。
• 关键信息：期价偏强震荡，关注天气及出口情况。

2.5 农产品（玉米淀粉）

• 核心内容：全国玉米淀粉价格偏弱，库存高位。
• 主要观点：
  • 09合约在2300附近博弈，未来压力或通过降开机率缓解。
  • 小麦托市支撑玉米，但低质小麦对价格形成压力。
• 关键信息：9月前以旧作逻辑为主，09合约可能缓慢阴跌。

2.6 农产品（生猪）

• 核心内容：新希望、新五丰上半年亏损，行业产能去化趋势明确。
• 主要观点：
  • 现货端走势存在不确定性，但远期供给压力逐步缓释。
  • 建议关注09合约逢高布局空单。
• 关键信息：盘面升水过高，适合逢高布局空单。

2.7 农产品（玉米）

• 核心内容：广东港及北方四港玉米库存下降，但整体仍偏高。
• 主要观点：
  • 现货价格偏弱，09合约存在继续下探空间。
  • 需求端疲软，但旺季或带动去库。
• 关键信息：短期以宽幅震荡为主，关注天气及需求变化。

2.8 有色金属（铜）

• 核心内容：北方铜业半年度净利润增长，印尼计划提升阴极铜产量。
• 主要观点：
  • 铜价震荡偏强，建议逢低布局多单。
  • 供需结构改善，但需关注美国关税政策及地缘局势。
• 关键信息：宏观情绪改善，铜价有望震荡偏强。

2.9 有色金属（铂）

• 核心内容：铂钯价格震荡，南非矿山产量回升。
• 主要观点：
  • 铂金建议中线回调买入，钯金建议宽幅震荡。
  • 长期看，铂钯需求下降，但短期存在支撑。
• 关键信息：建议关注铂钯比及内外正套机会。

2.10 有色金属（铅）

• 核心内容：LME铅库存创历史新高，国内废电瓶价格下跌。
• 主要观点：
  • 沪铅存在继续下探空间，建议观望。
  • 外盘交仓压制价格，需关注企稳低买机会。
• 关键信息：短期观望为主，关注企稳信号。

2.11 有色金属（锌）

• 核心内容：LME锌库存下降，国内供应偏弱。
• 主要观点：
  • 锌价震荡，建议关注内外反套机会。
  • 供应端宽松，但需求支撑有限。
• 关键信息：短期以宽幅震荡为主，关注产业套保情况。

2.12 有色金属（碳酸锂）

• 核心内容：Neves锂矿项目预计2027年第四季度投产，国内锂矿库存偏低。
• 主要观点：
  • 碳酸锂基本面较好，现货强势。
  • 资金交易预期，盘面震荡，建议关注09-01正套。
• 关键信息：短期宽幅震荡，关注产业套保及价格支撑。

2.13 有色金属（锡）

• 核心内容：LME锡库存下降，国内锡锭供应未恢复。
• 主要观点：
  • 锡价宽幅震荡，短期关注库存去化及印尼锡锭成交情况。
  • 需求端疲软，但供应扰动可能延续。
• 关键信息：供需紧平衡，关注库存及出口情况。

2.14 能源化工（液化石油气）

• 核心内容：华东港口苯乙烯库存下降，纯苯价格继续上涨。
• 主要观点：
  • 苯乙烯短期延续去库，价格反弹或延续。
  • 霍尔木兹海峡扰动及纯苯低库存推动价格上涨。
• 关键信息：关注海峡关闭及下游原料水位变化。

2.15 能源化工（原油）

• 核心内容：中国6月原油进口量大幅下降，美伊局势紧张。
• 主要观点：
  • 油价震荡偏强，受地缘冲突及供应担忧推动。
  • 美国恢复对伊朗港口封锁，推高风险溢价。
• 关键信息：短期震荡偏强，关注后续地缘局势变化。

2.16 能源化工（苯乙烯）

• 核心内容：苯乙烯库存下降，出口商谈增加。
• 主要观点：
  • 短期延续去库，价格反弹可能延续。
  • 下游原料水位中枢可能上移，关注后续走势。
• 关键信息：短期延续去库，关注库存及需求变化。

三、分析师声明与免责声明

• 分析师声明：本报告基于合规数据，分析独立，不涉及不当利益。
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四、公司信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼10楼
• 联系人：梁爽
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