20240929-国投证券-有色金属行业周报_宏观内外利好共振_看好工业金属价格弹性_17页_1mb

有色金属行业周报总结

2023年9月，有色金属行业在政策和宏观利好驱动下表现强劲。

宏观背景
本周国内政策积极发力，包括降准、降政策利率、降低存量房贷利率，以及超长期特别国债和专项债发行等财政刺激措施。海外方面，美国就业数据改善，GDP增长符合预期，美联储降息周期开启，海外央行购金需求旺盛，经济“软着陆”预期增强，避险情绪持续高位。货币政策共振为有色金属价格提供支撑。

金属价格与表现
铜：价格大幅上涨388%，库存持续去库，进口铜精矿加工费上调至647美元/吨，冶炼厂恢复生产产能提升，下游如电缆、电力设备备货积极。
铝：价格上涨192%，产能受环保和雨季影响有所收缩，但氧化铝开工率提升。需求端“金九银十”显现，建筑与工业型材需求稳定。
锌/镍/锂/稀土/贵金属
锌价、镍价、锂价均大幅上涨，碳酸锂价格反弹18%，需求备货提升；稀土市场集中采购推动镨钕价格快速上行；贵金属如黄金延续强势，白银涨幅超过黄金。

重点关注公司
铜板块：洛钼业、江西铜业、铜陵有色等；
铝板块：西部矿业、云铝股份、天山铝业等；
能源金属：华友钴业、中矿资源、赣锋锂业等；
贵金属：山东黄金、赤峰黄金等。

风险提示
金属价格波动、需求不及预期、宏观经济超预期调整，均需关注。
(总结:约432字)