20240929-华联期货-铁矿石季报_利好政策接连出台_铁矿大幅反弹_34页_807kb

华联期货铁矿石季报总结（2024年）

市场综述

在宏观政策利好和产业升级背景下，铁矿石价格于节后出现大幅反弹。9月中旬以来，伴随央行降准降息、调整房地产政策等措施出台，市场对经济修复的预期升温，传导至大宗商品市场。

供需分析

供应端：
铁矿石供应整体维持高位但有变化：9月16日至22日，全球发运量环比小幅增长；澳大利亚和巴西发货港作业受影响较大，而其他地区表现强势。主要矿山到港量出现回落，但非主流矿种补给回升。北方六港到港量环比小幅增加，市场供应结构性变化明显。

需求端：
需求端呈现逐步恢复趋势，但复产力度有限。尽管粗钢产量在高温期有所下降，但在政策利好和钢厂利润边际改善背景下，9月份高炉开工率稳定在高位，铁水产量呈现温和回升态势。钢材表观需求回升较快，港口疏港量明显增加，市场积极氛围逐步显现。

库存结构：
全国港口库存整体降库，但品种差异显著：澳矿及巴西矿库存均有明显下降；而钢厂库存则因节前补库需求而上升，平均库存可用天数抬升，显示产业需求端仍存在一定刚性需求。

后市观点

展望第四季度，华联期货认为政策端对经济的拉动效应仍需时日验证，预计铁矿石高库存格局难以根本改变。铁矿石价格将跟随成材波动，短期或因“金九银十”传统旺季存在阶段性反弹，但仍建议逢高空头头寸。

交易策略建议

建议投资者采取铁矿2501合约逢高沽空的操作思路，关注价格区间上限900元/吨附近的压力水平，严格控制风险敞口。