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造纸板块日报总结（2026年2月5日）

一、核心内容概览

本报告为银河期货大宗商品研究所研究员朱四祥于2026年2月5日发布的造纸板块日报，涵盖纸浆和胶版印刷纸的现货及期货市场数据、行情研判、交易策略以及相关附图。

二、主要观点与关键信息

1. 纸浆市场

【市场回顾】

• 期货市场：SP主力合约（05合约）报收5254点，较昨日下跌46个点。
• 现货市场：针叶浆、进口阔叶浆、进口本色浆及化机浆市场活跃度偏低，市场价格普遍盘整。
• 主要价格：
  • 针叶浆：银星5320元/吨，布针4700-4720元/吨，乌针5120-5130元/吨，月亮5250-5260元/吨，太平洋5250-5270元/吨，雄狮、马牌5280-5300元/吨，南方松5300-5600元/吨，凯利普5450-5480元/吨，北木5550元/吨。
  • 阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克4350-4400元/吨，阿尔派4470-4480元/吨，鹦鹉、金鱼4550-4560元/吨，明星4580元/吨。
  • 本色浆：金星4920-4950元/吨。
  • 化机浆：昆河3850-3900元/吨。

【重要资讯】

• 中国纸浆主流港口样本库存量为218.2万吨，较上期累库1.3万吨，环比上涨0.6%。
• 本期阔叶浆样本产量为24.9万吨，环比增加0.9万吨；化机浆样本产量为23.9万吨，环比增加0.2万吨。

【逻辑分析】

• 纸浆市场仍处于供大于求格局，港口连续5周累库。
• 需求端春节前备货基本结束，下游纸厂采购清淡，国内消费量减少，整体需求支撑不足。
• 市场交投疲软，供需矛盾未得到有效缓解。

【交易策略】

• 单边：区间操作为主，激进投资者可少量布局多单。
• 套利：观望。
• 期权：卖出SP2605-C-5350。

2. 胶版印刷纸市场

【市场回顾】

• 期货市场：OP2604合约报收4022点，较昨日下跌42个点。
• 现货市场：双胶纸市场基本稳定，纸企报盘多数稳定，个别存在商谈空间；经销商稳价出货为主。
• 主要价格：
  • 山东70g本白双胶纸：如意4400元/吨，牡丹4400-4500元/吨，天阳4450-4500元/吨。
  • 广东70g本白双胶纸：天阳4400元/吨，蓝叶4400元/吨，海龙4400元/吨。

【重要资讯】

• 本期双胶纸生产企业库存142.2万吨，环比涨幅1.1%。
• 双胶纸产量20.1万吨，环比增加1.4万吨，增幅7.5%，产能利用率51.4%，环比上升3.5%。
• 铜版纸生产企业库存39.7万吨，环比增幅2.1%；铜版纸产量8.4万吨，环比增加0.1万吨，增幅1.2%，产能利用率62.0%，环比上升0.5%。

【逻辑分析】

• 双胶纸供需维持弱平衡，虽有企业计划内检修，但行业产能基数庞大，市场货源仍较充裕。
• 需求端教辅教材印刷已收尾，社会单需求未见起色，未出现节前备库。
• 贸易商采取低库存快周转策略，区域价格倒挂，供需矛盾未得到有效缓解。

【交易策略】

• 单边：逢高做空。
• 套利：观望。
• 期权：卖出OP2604-C-4200。

三、附图说明

• 图1：国产浆产量（周度）
• 图2：纸浆场内库存
• 图3：阔叶浆生产利润
• 图4：化机浆生产利润
• 图5：双胶纸产量（周度）
• 图6：双胶纸场内库存
• 图7：双胶纸社会库存
• 图8：双胶纸生产利润

数据来源：银河期货、钢联数据。

四、其他信息

• 研究员信息：朱四祥，期货从业证号F03127108，投资咨询证号Z0020124，联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。
• 作者承诺：研究员承诺以勤勉、独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取任何报酬。