20250618-国元期货-黑色期货周报_部分矿山减产_上下驱动有限_9页

黑色期货周报总结

宏观与总体观点

• 5月份，社会消费品零售总额同比增6.4%，货物进出口同比增2.7%，以旧换新提振内需，宏观情绪改善但对黑色板块提振有限。
• 双焦市场震荡上涨，供应收缩止跌企稳，但需求恢复乏力，价格上方承压。
• 成材方面，高温天气影响钢材需求，累库预期回升，板材供应压力大。
• 策略：双焦短期震荡，上方承压；成材供需走弱，关注累库风险。

双焦市场分析

供应端

• 523家炼焦煤矿山产量连续四周下降（周环比83.71%），洗煤厂精煤产量下降。
• 临汾环保检查趋严，部分洗煤厂停产，涉及产能870万吨。
• 蒙煤进口环比下降，因安全检查和库存压力减产，亏损减产较少。
• 焦炭库存偏高，累库幅度放缓，市场预期四轮提降。

库存状况

• 上游焦煤累库放缓，原煤与精煤库存均有上升，港口库存下降。
• 焦化厂焦煤库存减少，焦炭库存仍高，累库压力持续。

成材供需分析

生产端

• 钢铁产量下降，铁水日均产量环比下降，预计继续下滑。
• 供应压力大，库存略有下降，但累库预期上升。

需求端

• 高温天气抑制建筑施工，螺纹钢供需走弱。
• 板材排产环比下降，家电需求偏弱，板材产量高位运行。

综合结论

• 供应减产支撑双焦价格，但基本面宽松及高库存限制上涨空间。
• 铁水产量下降限制双焦驱动，短期维持震荡，上方承压。
• 成材需警惕累库风险，供需走弱可能压制价格。

数据摘要

双焦关键数据

成材关键数据

事件追踪

• 环保检查：临汾地区复产时间暂不确定。
• 进口蒙煤：通关量环比下降，进口来源减少。
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