20230517-国海证券-公用事业行业动态研究_4月电力数据_用电需求持续恢复_水电出力下滑_12页_884kb

报告总结：国海证券公用事业行业动态研究

核心结论
国海证券维持公用事业行业“推荐”评级，基于2023年4月电力、煤炭和燃气数据的分析，显示用电需求持续恢复和生产数据积极变化。

主要数据摘要

• 电力：4月全社会用电量同比增长83%，发电量增长61%。用电增长由经济恢复向好带动，特别是服务业和工业消费加快。发电结构中，火电、核电、风电增速显著提高，水电和太阳能下降。
• 煤炭：4月原煤产量增长45%，进口煤炭大幅增加727%，反映自产和进口双驱动。
• 燃气：4月天然气产量增长70%，进口增长110%，同比增速较快。

行业分析
2023年4月电力供需呈现紧平衡状态，预计迎峰度夏期间可能持续。经济恢复和高用电增长率支撑需求，但生产端需应对水电下滑和价格风险。

投资建议
维持行业推荐评级，推荐火电、绿电、水电和核电投资标的。具体股票包括：华能国际、大唐发电、粤电力A、中国电力、国电电力、华电国际等；绿电：三峡能源、龙源电力；水电：长江电力、国投电力；核电：中国核电。

风险提示

• 公司业绩改善不及预期，煤炭价格持续上涨，全社会用电量需求不足，电价下滑，政策变动。
• 数据可能基于他统计口径，存在差异。