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铁合金周报总结

核心内容概述

本报告由东吴期货发布，主要内容涵盖硅铁和硅锰的现货价格、基差、成本端分析、生产利润、供应端及需求端情况。报告旨在为投资者提供市场趋势的参考，同时提醒市场风险。

硅铁分析

现货价格及基差

• 截止3月4日，宁夏75B硅铁现货价格为8600元/吨，环比上周下降50元/吨，同比上个月上涨1600元/吨。
• 硅铁主力合约SF205收盘价为9204元/吨，环比上涨424元/吨，基差为-304元/吨，环比下降474元/吨。

成本端

• 当前硅铁各主产区电价持弱稳走势，内蒙、宁夏小幅下跌；神木市兰炭报价下跌，整体表现偏弱。
• 硅铁成本线小幅下移，成本支撑减弱。

生产利润

• 截止3月4日，宁夏75B硅铁现货利润为1420元/吨，环比上涨87元/吨，同比上月上涨724元/吨。

供应端

• 截止3月4日，全国128家硅铁企业开工率为51.75%，环比下降0.61%，同比上月上升3.97%。
• 产量为12.56万吨，环比增加0.25万吨，涨幅2.03%；同比增加1.21万吨，涨幅10.66%。

需求端及库存

• 截止2月4日，硅铁下游五大钢种需求为24215.3吨，环比增加948.5吨，涨幅4.08%；同比增加1727.7吨，涨幅7.68%。
• 截止2月25日，60家独立硅铁企业库存为71740吨，环比下降24600吨。

硅锰分析

现货价格及基差

• 截止3月4日，内蒙6517硅锰现货价格为8200元/吨，较上周上涨100元/吨。
• 硅锰主力合约SM205收盘价为8496元/吨，环比上涨382元/吨，基差为-146元/吨，环比下降282元/吨。

成本端

• 三月海外锰矿报价上涨，加蓬锰块、锰籽CIF报价涨0.65美元/吨度，澳块涨0.59美元/吨度，南非半碳酸涨0.15美元/吨度。港口现货价格表现强势。
• 锰矿海外发运量下降，港口库存压力稍减，但库存量仍处相对高位。
• 硅锰各主产区电价持弱稳走势，内蒙、宁夏电价小幅走低。
• 焦炭价格走势强势，电力市场弱稳运行，硅锰成本线小幅上移，成本支撑力度增强。

生产利润

• 截止2月11日，内蒙6517硅锰现货利润为37元/吨，环比下降42元/吨，同比上月下降230元/吨。

供应端

• 截止3月4日，全国121家硅锰企业开工率为69.81%，环比上升1.45%。
• 产量为207886吨，环比增加3241吨，增幅1.58%。

需求端及库存

• 截止3月4日，硅锰下游需求为141672吨，环比增加5650吨，涨幅4.15%；同比增加8391吨，涨幅6.3%。
• 截止2月25日，63家独立硅锰企业库存为186900吨，环比增加43450吨；去年同期为107900吨，同比增加79000吨。

观点总结

硅铁

• 当前成本支撑力度不足，供应处在高位，叠加成本线下移，盘面上行带来一定阻力。
• 下游金属镁需求创2013年以来新高，钢厂需求逐步恢复，库存拐点出现，供需宽松格局缓解。
• 预计硅铁价格将维持宽幅震荡偏强，或在9100-9700元/吨区间徘徊。

硅锰

• 当前成本支撑力度强，但供应和库存均超过去年同期水平，供需基本面上行驱动不足。
• 仅成本支撑着价格底部，预计在需求未彻底释放、供需宽松格局未大幅改善之前，盘面将继续维持宽幅震荡，略微偏强，或在8100-8600元/吨之间来回。

免责声明

• 本报告由东吴期货制作及发布。
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