20220307-国信期货-铁合金周报_国际局势影响_合金观望为主_26页_1mb

国信期货铁合金周报总结（2022年3月7日）

核心内容概述

本报告分析了2022年3月4日至3月7日期间，中国锰硅和硅铁产业链的行情回顾、产业链概况及后市展望，重点围绕供需变化、价格波动、成本支撑及国际因素的影响进行总结。

行情回顾

1. 产量与需求数据

• 硅铁：

  • 全国136家独立硅铁企业样本开工率：51.73%（周）
  • 日均产量：17947吨
  • 五大钢种硅铁周需求：24215.3吨，环比增长4.08%
  • 全国硅铁周供应：12.56万吨

• 硅锰：

  • 全国121家独立硅锰企业样本开工率：66.74%（2月），环比增长3.53%
  • 日均产量：28605吨，环比增长1212吨
  • 五大钢种硅锰周需求：129561吨，环比增长2.67%
  • 全国硅锰周供应：200235吨，环比增长4.42%

• 2月整体数据：

  • 全国硅锰综合开工率：64.5%
  • 全国硅锰产能：1584791吨
  • 全国硅锰产量：808325吨，环比1月下降1.86%
  • 2月日均产量：28868.75吨，环比增长7.96%
  • 2021年2月产量：834295吨，同比下降3.11%

2. 国际因素影响

• 锰矿产量：

  • 2021年埃赫曼·康密劳（Eramet·Comilog）锰矿产量：700万吨，同比增长21%
  • 2022年锰矿产量预计：750万吨

• 锰矿价格：

  • 印度最大锰矿商Moil上调3月所有品位锰矿价格，44-46%品位锰矿价格环比上涨15%，30-37%品位锰矿环比上涨10%
  • 总量：51369吨

• 硅铁进口：

  • 日本月均硅铁进口量约3.5万吨，韩国约2万吨
  • 俄罗斯硅铁进口量近2万吨，受俄乌冲突影响，需重新寻找供应地
  • 欧美需求向巴西、马来西亚、挪威等转移

3. 期货走势与基差

• 锰硅期货：

  • 上周震荡走高，现货基本持平，导致期现价差收敛
  • 期货合约交割月收盘价：8,496元/吨
  • 活跃合约：202205
  • 近月连一：202204
  • 一周涨跌幅：4.71%
  • 30天涨跌幅：6.01%
  • 年同比：12.03%

• 硅铁期货：

  • 上周冲高回落，基差回归正常水平
  • 期货合约交割月收盘价：8,468元/吨
  • 活跃合约：202205
  • 近月连一：202204
  • 一周涨跌幅：0.63%
  • 30天涨跌幅：1.22%
  • 年同比：14.59%

• 基差分析：

  • 锰硅基差（现货+运费+升贴水-期货）：4元/吨
  • 硅铁基差：38元/吨
  • 基差变化反映市场供需和价格预期

产业链概况

1. 锰矿价格与库存

• 锰矿价格受国际因素影响，呈现上涨趋势
• 锰矿库存数据反映港口库存情况，具体数据见图表
• 锰矿进口量数据表明市场需求有所回升

2. 锰硅利润与产量

• 锰硅利润估算显示市场维持盈利状态，产量继续回升
• 2月锰硅产量：80万吨，略低于预期，但供需仍偏宽松
• 锰矿成本支撑作用增强，可能对价格形成一定支撑

3. 硅铁利润与产量

• 硅铁利润维持，产量继续回升
• 2月硅铁产量：12.56万吨，环比增长
• 钢材产量需求增加，但硅铁市场整体供过于求

后市展望

1. 锰硅市场

• 受俄乌冲突影响，海运费上升，锰矿进口存在不确定性
• 国际锰硅价格偏强，但国内供需偏宽松
• 建议投资者观望为主

2. 硅铁市场

• 硅铁供需趋于宽松，市场或面临回调压力
• 期货走势冲高回落，基差回归正常
• 建议投资者逢高沽空

总结

• 供需关系：锰硅和硅铁市场整体呈现供大于求趋势，但锰矿成本支撑可能影响价格走势
• 国际因素：俄乌冲突对锰矿进口及海运费用产生影响，印度锰矿价格上涨推动国际市场偏强
• 期货策略：锰硅建议观望，硅铁建议逢高沽空
• 风险提示：需关注国际局势变化、海运成本波动及国内政策动向对市场的影响

分析师：李文婧
从业资格号：F3069340
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