20250426-中航证券-医药生物行业周报_公募基金医药重仓持股比例环比提升_化学制药和医疗服务板块持仓比重提升_16页_3mb

医药生物行业周报总结

核心内容

本期（2025.04.19-2025.04.26）医药生物行业指数上涨1.16%，在申万31个一级行业指数中排名第15。医药行业基金重仓持股总市值为2380.64亿元，环比下降；基金重仓持股比例为9.24%，环比提升，排名第四。基金重仓持股比例低于过去十二年平均数和中位数，超配比例仍处于历史较低分位。

主要观点

• 医药行业表现：本期医药行业整体表现优于大盘，但部分子板块如中药、医药商业、生物制品等表现疲软。
• 基金持仓变化：化学制药和医疗服务板块基金重仓持股比例环比上升，分别为0.84%和0.46%，成为当前基金布局的重点。
• 政策与市场环境：创新药支持政策持续引导，国内支付端改善，企业研发能力提升，推动创新药投资价值上升。
• 投资建议：建议关注具备创新能力及国际化潜力的创新药及产业链企业、高端医疗器械龙头、连锁药店、综合医疗服务行业及具备消费属性的药品生产企业。

关键信息

行业表现

• 上证指数上涨0.56%；沪深300指数上涨0.38%；中小100指数上涨2.13%。
• 申万医药行业指数上涨1.16%，在申万一级行业中排名15。
• 各子板块涨跌幅：中药（-0.50%）、医药商业（-0.28%）、化学制剂（2.34%）、生物制品（-0.93%）、医疗服务（3.38%）、原料药（4.72%）、医疗器械（0.17%）。

基金持仓情况

• 基金重仓持股总市值：2025Q1为2380.64亿元，环比下降。
• 基金重仓持股比例：2025Q1为9.24%，环比上升，排名第四。
• 行业标准配置比例和超配比例：分别为6.26%和2.98%，较2024Q4有所回升。
• 子板块持仓比重：化学制药（35.49%）、医疗服务（22.25%）、医疗器械（24.48%）为当前主要持仓板块。

行业重要新闻

• 数智化转型实施方案发布：工信部等七部门联合发布《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年)》，提出到2027年和2030年的两步走目标，推动数智技术在医药工业中的应用。
• 康方生物PD-1药物获FDA批准：康方生物安尼可®(派安普利)获美国FDA批准，用于治疗晚期鼻咽癌的一线和二线治疗，是公司首个获FDA批准的自主研发创新生物药。

投资建议

1. 创新药及产业链：建议关注恒瑞医药、百济神州、迪哲医药、康方生物、云顶新耀、华领生物等。
2. 高端医疗器械：建议关注迈瑞医疗、联影医疗、乐普医疗、普门科技、欧普康视、开立医疗、海尔生物等。
3. 连锁药店龙头：建议关注一心堂、益丰药房等。
4. 综合医疗服务行业：建议关注爱尔眼科、通策医疗、普瑞眼科、美年健康等。
5. 具备消费和保健属性的药品生产企业：建议关注天士力、华润三九、同仁堂、东阿阿胶等。

风险提示

• 行业政策风险：政策变化可能影响行业格局和企业运营。
• 市场调整风险：市场波动可能对投资收益产生影响。

投资评级

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 增持：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅5%~10%之间。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~+5%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

图表与数据

• 图1：本期SW医药生物表现
• 图2：本期申万一级行业板块涨跌幅排行
• 图3：2023Q1-2025Q1申万一级行业基金重仓持股比例变化情况
• 图4：2012Q1-2025Q1医药生物基金重仓持股比例、行业标准配置比例和超配情况
• 图5：2022Q1-2024Q4医药生物二级板块基金重仓持股比例

市场个股表现

• 涨幅前五：永安药业（31.37%）、舒泰神（28.41%）、尔康制药（27.73%）、富士莱（23.89%）、卫信康（21.00%）。
• 跌幅前五：ST吉药（-43.24%）、南华生物（-35.29%）、双成药业（-27.74%）、荣丰控股（-21.24%）、爱博医疗（-19.07%）。

科创板个股表现

• 涨幅前五：迪哲医药（15.51%）、荣昌生物（15.38%）、博瑞医药（14.03%）、诺泰生物（12.54%）、海泰新光（12.03%）。
• 跌幅前五：爱博医疗（-19.07%）、苑东生物（-7.65%）、智翔金泰（-7.30%）、艾迪药业（-6.30%）、欧林生物（-4.94%）。

研究团队

• 中航证券医药团队覆盖整个医药板块，建立了完善的研究分析体系，与多家医药公司保持密切联系，产业资源丰富，曾获多项市场化奖项。

联系方式

• 分析师：李蔚，SAC执业证书：S0640523060001，联系电话：010-59219559，邮箱：liwjr@acicsec.com。