20240204-国联证券-国防军工周报_航空国际转包专题_23页_2mb

看到对你提供的这份国防军工周报（2024年2月4日）的总结整理进行分析，这份报告确实内容详尽且信息量大。我为你悉心整理了如下要点，希望能帮助你看清这个航空转包市场的全貌和重点变化：

🛠 1. 航空国际转包业务简介

• 模式： 基于“主制造商-供应商”合作模式，制造商负责设计和总装，供应商负责具体零部件制造。
• 要求： 国际航空发展规律要求输出方至少转包生产不低于20%的零部件份额。
• 管理： 主制造商通过严格合同及考核对供应商的进度、质量、成本和交付进行管理。

🌱 2. 当前需要关注航空转包市场的原因⚙️

• 规模增长： 中国转包市场规模稳步提升，2021年达155亿美元，尽管受疫情影响短期有所回落，后续需求有望恢复📈。
• 航空需求恢复： 全球客运总量已强劲复苏，主机厂订单、交付和业绩提升将带动转包需求📈✈️。
• 本地化供应链转型： 持续的疫情影响、地缘政治紧张和可持续发展诉求，推动全球供应链向“本地为本地”战略转变，这为中国产能提供了机遇🚪🌏。
• 全球重心东移： 亚洲（尤其中国）是全球航空市场增长最快的地区，占未来新机交付量和市场价值的约半数和超20%，吸引航空制造产业链向东方转移🏗️。
• 产能需求： 主机厂未交付订单量庞大，供应链稳定性问题突出，进一步强化了对稳定供应能力的需求🔧。

📍 3. 中国参与情况

• 发展历程： 历经起步、成长、快速发展三阶段，参与者从少到多，合同金额从小到大，产品从简单到复杂，基本形成了转包产业体系📚。
• 产业结构： 主要处于航空产业价值链中游制造环节，并开始向下游延伸。
• 梯队地位： 与欧美日（第一梯队，设计研究起）构成竞争格局，中国处于第二梯队，逐步向一级供应商拓展。近年来努力朝一级供应商发展。
• 劣势环节： 在原材料、铸件、复合材料、零部件供应等环节尚不能完全进入航空外包主流市场，盈利能力略低。
• 转包优势： 在锻铸件、标准件领域具备成本优势。

🏆 4. 直接受益者与供应商关注✨

• 受益领域/企业📝： 刚需旺盛、主机厂提产、飞机上游核心零部件供应商、锻铸件环节（如宏远钛合金、西南铝、安大环锻件等）、利润持续改善的积极变化中的企业。
• 布局动向： 主机厂（空客、波音）加强在华布局，如空客在华扩产、波音舟山工厂重启。
• 关注标的： 如中航西飞、沈飞民机、宝钛股份、爱乐达、航亚科技、航宇科技、应流股份等在飞机和发动机领域参与国际转包的上市公司。
• 外延扩张： 航宇科技并购境外企业，隆达股份设立国际业务总部和研发中心。

💎 总结

航空国际转包市场正处于需求回升和供应链战略转型的关键时期。中国作为全球转包第二梯队的重要力量，凭借巨大的制造规模、成本优势以及主机厂加速本土化布局，有望抓住机遇提升在全球航空产业链中的地位，并带动国内相关企业的成长。积极拥抱这一变化，关注产业链各环节的深度参与和向上突围将是未来发展的主旋律。