20240610-开源证券-农林牧渔行业周报_经济回暖需求边际向好_猪周期反转主导肉类价格上行_12页_1mb

农林牧渔行业周报总结

1. 市场摘要

农林牧渔行业周报（2024年6月10日）维持“看好”的投资评级，焦点在于经济回暖和猪周期反转对肉类价格的影响。经济指标如CPI和服务业商务活动指数显示需求边际改善，支持猪肉价格上行，尽管短期猪价涨势过快可能导致震荡，但2024年第二季度猪价上行趋势不变，预计中位数高于2022年同期。

2. 关键观察与观点

• 猪周期反转：生猪供给收缩和需求边际向好推动肉类价格上涨。2024年上半年猪肉产量占畜禽肉类产量的60.1%，价格远低于牛羊肉（当前价格分别为2625元/公斤、7110元/公斤和7199元/公斤）。预测2024H2猪肉供给收缩力度大于2022H2，猪价上涨可能带动牛羊肉价格低迷，短期对整体肉类价格影响有限。
• 推荐股票：基于猪周期反转，推荐华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份、天康生物等养殖企业。转基因产业化加速，建议关注具备技术优势的大北农、隆平高科和登海种业。同时，白羽肉鸡供需双驱，推荐圣农发展和禾丰股份。非瘟疫苗商业化潜在影响，利好生物股份、普莱柯和科前生物。
• 市场表现：本周上证指数下跌1.15%，农业指数下跌22.0%，跑输大盘10.5个百分点。个股方面，巨星农牧上涨66.3%，中粮糖业上涨53.9%，北大荒上涨223%领涨；后15名个股如苏垦农发下跌19.5%。

3. 价格和数据跟踪

本月价格数据显示，生猪销售均价1874元/公斤（周环比+1.5%），仔猪均价4268元/公斤（周环比+33.7%），白条肉均价2428元/公斤（周环比+16.7%）。自繁自养利润环比增长显著，社会经济数据如CPI同比提升0.3pct，显示需求向好。进口肉类和饲料产量方面，4月猪肉进口90万吨（同比-35.7%），全国饲料产量2423万吨（环比-15%）。

4. 风险提示

主要风险包括宏观经济下行、消费需求低迷、冬季动物疫病不确定性（如PED和蓝耳病），可能对板块稳定性和增长率产生负面影响。