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公用事业板块周度观察总结

市场表现

本周（2025年2月17日至21日），公用事业（申万）板块上涨0.15%，而沪深300指数上涨1.00%，公用事业板块相对落后0.85个百分点。在申万31个行业中，公用事业位列第15位，半数子板块上涨。具体来说，火力发电、热力服务、光伏发电、风力发电、电能综合服务分别上涨0.95%、0.50%、0.30%、0.17%，而水力发电、燃气Ⅲ板块分别下跌0.48%、0.59%。

产业链观察

煤炭市场价格普遍下降，停止价格风险。截至2月21日，秦皇岛动力煤（Q5500）周均价为7270元/吨，周环比下跌24.7%；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为10180美元/吨，周环比下降34.2%。环渤海动力煤（Q5500K）价格指数为69600元/吨，周环比下降0.29%。天然气方面，中国LNG出厂价格指数周均价为4418.40元/吨，上涨17.5%；LNG到岸价格为1445美元/百万英热，周环比下跌108.4%。

行业动态

近期政策发布加强行业科技创新，包括16部门联合发文推动生态环境领域创新。国家能源局数据显示，2025年1月核发绿证231亿个。此外，《浙江省生活垃圾焚烧产业环境准入指导意见》发布，可能影响区域环保标准和产业布局。

投资建议

基于供需改善，建议关注装机增长且经济基本面强劲的水电板块。天然气用能成本或下行，可重点关注气源价格下降相关领域，如气源供应稳定板块。市场研究部推荐在来6个月内关注这些领域。

风险提示

潜在风险包括电价下调、项目推进缓慢或政策执行不及预期，可能导致板块表现不及预期。

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