20170904-东海证券-采掘行业周报_26页_1mb

采掘行业周报总结（2017.08.28-2017.09.01）

核心内容

• 行业整体表现：采掘行业板块本周整体上涨6.62%，涨幅在28个行业中排第3。
• 子板块表现：采掘服务II上涨1.51%，石油开采II下跌1.09%，其他采掘II上涨7.21%，煤炭开采II上涨9.13%。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括山西焦化（21.96%）、大同煤业（21.12%）、陕西黑猫（20.53%）、创兴资源（20.27%）、西山煤电（16.73%）；跌幅前五的个股包括*ST准油(-3.83%)、洲际油气(-3.52%)、安通控股(-3.38%)、惠博普(-1.21%)、鄂尔多斯(-0.97%)。
• 行业动态：雄安新区建设即将启动，利好园林、装配、基建子板块。同时，国资委表示将继续推动煤电、钢铁等重组，关注行业龙头和混改项目。中国华能集团与大同煤矿集团签署战略合作协议，探讨煤电一体化和新能源开发。
• 数据跟踪：动力煤价格见顶，9~10月煤炭消费淡季来临，煤炭价格承压但下行空间有限。焦煤供需边际改善，短期价格偏强。煤炭期货价格与下游库存情况显示行业供需变化。
• 投资策略：看好全年煤炭企业盈利能力增长，建议关注盈利能力良好且业绩弹性高的龙头公司。

主要观点

• 雄安新区建设：随着雄安新区建设启动，园林、装配、基建子板块将受益，利好行业增长。
• 煤炭价格走势：动力煤价格在9~10月面临淡季和新增产能释放的压力，但供应偏紧限制了下行空间，全年价格中枢上移。
• 焦煤市场：供需边际改善，短期价格偏强，受黑色产业链整体强劲影响。
• 国企改革：交运板块国资控股比例高，铁路经营面临改革压力，建议关注整合资源丰富的行业龙头和提价收益最大的客运企业。
• 行业前景：采掘行业在政策支持和市场基本面改善下，有望迎来盈利增长。

关键信息

• 雄安新区建设：80家国企进驻，预计10月底启动部分工程，包括地下管廊和回迁房建设。
• 煤炭行业：中报显示业绩同比增长明显，建议关注龙头公司。
• 行业数据：动力煤价格见顶，焦煤价格短期偏强，行业整体盈利能力提升。
• 国企改革：铁路经营改革需求迫切，关注混改和整合。
• 风险因素：宏观经济波动、需求快速下滑、产量释放超预期。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 需求持续疲软
• 产量释放超预期
• 宏观经济波动
• 项目落地不达预期

分析师简介

• 刘振东：英国格拉斯哥大学金融硕士，自2014年7月加入东海证券，主要研究方向为采掘、化工。

附注

• 市场指数评级：看多、看平、看空
• 行业指数评级：超配、标配、低配
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，不作为买卖证券的邀请或保证。
• 免责条款：报告基于公开资料，不保证其真实性、准确性和完整性。
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督。