20221026-太平洋-天音控股-000829.SZ-电商平台收入大幅增长_汽车销售业务值得期待_5页_1mb

天音控股(000829) 总结

核心内容

天音控股是一家专注于智能终端分销与零售的公司，业务覆盖电商平台、汽车销售及新能源汽车相关领域。公司凭借强大的渠道资源和客户关系，持续拓展新业务模式，提升整体营收和盈利能力。2022年三季报显示，公司前三季度营收增长至527.88亿元，归母净利润增长至1.23亿元，其中Q3单季度营收和净利润分别同比增长11.09%和190%。公司目前处于“增持”评级阶段，未来三年的收入与利润均呈现稳步增长趋势。

主要观点

• 电商平台表现亮眼：公司营收增长主要来源于电商平台的快速发展，尤其“能良电商”覆盖六大主流平台，销售额快速增长。
• 汽车销售业务拓展：公司通过全资子公司天音通信增加经营范围，积极布局汽车销售及新能源汽车相关业务，以提升未来盈利空间。
• 渠道优势显著：公司是苹果中国区核心代理商，与华为保持紧密合作，三星业务占据国内近60%的市场份额，进一步巩固了行业地位。
• 数字化零售推进：旗下“易修易购”MALL店已开设35家，显示公司在新零售领域的快速扩张。
• 投资建议：分析师李仁波认为公司具备全渠道优势，看好其新零售与汽车分销业务的增长潜力，预计未来三年收入与利润持续增长，给予“增持”评级。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：1,025/1,024百万股
• 总市值/流通：9,175/9,166百万元
• 12个月最高/最低价：26.16元/8.16元

2022年三季报数据

• 前三季度营收：527.88亿元（Y0Y +3.15%）
• 前三季度归母净利润：1.23亿元（Y0Y +12.56%）
• Q3单季度营收：148.42亿元（Y0Y +11.09%）
• Q3单季度归母净利润：0.65亿元（Y0Y +190%）

未来三年盈利预测

财务分析指标

现金流量表

• 2022年预计经营活动现金流净额：-167.79百万元
• 2022年预计投资活动现金流净额：0.00百万元
• 2022年预计筹资活动现金流净额：2006.14百万元
• 2022年预计现金流量净额：1838.35百万元

风险提示

• 智能手机行业持续低迷
• 汽车销售业务进展不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月行业回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

公司渠道布局

• 智能终端分销：苹果中国区核心代理商，与华为保持合作，三星业务占国内近60%市场份额
• 数字化分销：通过“能良电商”覆盖六大平台，销售额快速增长
• 增资讯东信通：公司向讯东信通增资1.2亿元，持股40%，增强与产业链上下游的连接

联系信息

• 销售团队：包含全国、华北、华东、华南多个地区的销售负责人及销售人员
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 证券分析师：李仁波（执业资格证书编码：S1190520040002）
• 联系方式：电话18822886673，邮箱lirb@tpyzq.com

重要声明

• 本报告由太平洋证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格
• 报告信息来源于公开资料，公司对其准确性与完整性不作保证
• 报告观点为分析师个人观点，仅供参考，不构成投资建议
• 公司或关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸并进行交易