> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年6月17日） ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年6月17日沥青期货行情及基本面情况，包括供给、需求、成本、库存、基差、价差、主力持仓等关键指标，为投资者提供市场趋势参考。 --- ## 一、基本面分析 ### 1. 供给端 - **2026年5月国内沥青总排产量**：127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。 - **本周国内石油沥青样本产能利用率**：12.1644%，环比下降1.38个百分点。 - **样本企业出货量**：10.75万吨，环比减少17.56%。 - **样本企业产量**：20.3万吨，环比减少10.17%。 - **预计周度检修量**：185.7万吨，环比增加3.57%。 - **总体来看**，炼厂减产，供给压力有所降低，预计下周供给压力将进一步减少。 ### 2. 需求端 - **重交沥青开工率**：11.9%，环比下降0.11个百分点，低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：7.9%，环比下降0.05个百分点，低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：9.3865%，环比上升1.19个百分点，低于历史平均水平。 - **道路改性沥青开工率**：23.5%，环比上升2.50个百分点，低于历史平均水平。 - **防水卷材开工率**：33.5%，环比上升0.50个百分点，低于历史平均水平。 - **总体需求**：整体需求仍处于低迷状态，复苏乏力。 ### 3. 成本端 - **日度加工沥青利润**：128.01元/吨，环比减少354.04%。 - **周度山东地炼延迟焦化利润**：143.9714元/吨，环比减少69.77%。 - **沥青与延迟焦化利润差**：减少，表明成本支撑减弱。 - **原油走强**：短期内支撑沥青成本，但加工利润下降可能影响整体成本支撑力度。 --- ## 二、库存情况 - **社会库存**：91.8万吨，环比减少6.52%。 - **厂内库存**：76.8万吨，环比减少4.60%。 - **港口稀释沥青库存**：16万吨，环比持平。 - **总体趋势**：库存持续去库，表明市场供应压力下降，需求端疲软。 --- ## 三、基差走势 - **06月16日山东现货价**：4500元/吨，**09合约基差**：389元/吨，现货升水期货。 --- ## 四、盘面分析 - **MA20**：向下，**09合约期价**收于MA20下方，显示短期趋势偏弱。 - **沥青2609合约**：预计在4046-4176元/吨区间震荡，整体偏多。 --- ## 五、主力持仓 - **主力持仓净多**，但**多减**，显示市场多头力量减弱。 --- ## 六、主要逻辑与预期 ### 1. 主要逻辑 - **供应端**：炼厂减产，供给压力降低。 - **需求端**：整体需求低于历史平均水平，复苏乏力。 - **成本端**：原油走强，支撑成本，但加工利润下降削弱成本支撑。 - **库存**：持续去库，显示市场消化能力较强。 ### 2. 预期 - **沥青2609合约**：预计在4046-4176元/吨区间震荡。 - **市场趋势**：整体偏多，但需关注原油价格走势及沥青焦化利润变化。 --- ## 七、利多与利空因素 ### 1. 利多因素 - **原油成本相对高位**，对沥青价格形成支撑。 - **库存持续去库**，市场供应压力下降。 ### 2. 利空因素 - **高价货源需求不足**，市场承压。 - **欧美经济衰退预期加强**，可能抑制需求增长。 --- ## 八、价差分析 ### 1. 主力合约价差走势 - **沥青1-6、6-12合约价差**：整体呈下降趋势，显示市场对远期合约的预期偏弱。 ### 2. 沥青与原油比价走势 - **沥青与原油比价**：整体处于7.5左右，表明沥青价格与原油价格同步波动。 - **沥青与燃料油比价**：整体处于1.3左右，比价关系稳定。 ### 3. 原油裂解价差走势 - **原油裂解价差**：整体呈下降趋势，可能反映炼厂利润下降。 --- ## 九、市场展望 - **短期走势**：沥青价格在成本支撑下可能震荡偏多。 - **主要风险点**：原油价格走势变化、沥青焦化利润差波动。 - **建议关注**：库存变化、需求恢复情况、原油价格走势。 --- ## 十、关键数据汇总 | 指标 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------|------|------|--------| | 社会库存 | 91.8 | 98.2 | -6.4 | -6.52% | | 厂内库存 | 76.8 | 80.5 | -3.7 | -4.60% | | 样本企业产量 | 20.3 | 22.6 | -2.30 | -10.18% | | 样本企业出货量 | 10.75 | 13.04 | -2.29 | -17.56% | | 09合约基差 | 389 | 354 | 35 | 9.89% | | 日度加工沥青利润 | 128.01 | -50.39 | 178.40 | -354.04% | | 周度延迟焦化沥青利润 | 143.9714 | 476.2757 | -332.30 | -69.77% | | 09合约期价 | 4111 | 4196 | -85 | -2.03% | --- ## 十一、总结 - **供给端**：炼厂减产，供给压力下降。 - **需求端**：整体需求低迷，复苏不及预期。 - **成本端**：原油走强支撑成本，但加工利润下降削弱支撑。 - **库存**：持续去库，显示市场消化能力较强。 - **基差**：现货升水期货，显示市场预期偏强。 - **价差**：沥青与原油比价稳定，但主力合约价差显示远期预期偏弱。 - **趋势**：沥青价格预计震荡偏多，但需关注原油价格波动及沥青焦化利润变化。 --- **风险提示**：本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。