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宁德时代公司简评：Q1盈利超预期，龙头地位稳固，技术领先

报告指出，宁德时代（300750）2024年第一季度业绩亮眼，实现营业收入79771亿元，尽管同比下降10.41%，但环比下滑24.91%；归母净利润达10510亿元，同比增长700%，环比下降1900%；扣非净利润9247亿元，同比增长1856%，环比大幅下降2947%。毛利率升至26.42%，同比提升5.15个百分点，环比微增0.76个百分点；净利率达14.03%，同比大增2.71个百分点。

公司在储能领域实现突破，4月9日推出“天恒”储能系统，具备高能量密度、超长寿命（5年零衰减）和全方位安全保障特性。神行电池成功搭载于小米SU7，具长续航与快充能力（15分钟补能350公里），麒麟电池在理想汽车车型中量产。此外，创新底盘技术实现高碰撞吸收率与全面支持5C快充。

根据SNE Research数据，公司2024年1-2月电池装车量同比增长44.9%，保持全球龙头地位（市占率38.4%）。截至3月国内市占率达48.93%，预计全年出货量超480GWh。

投资建议：维持“买入”评级，上调2024-2026年盈利预测，净利润分别为50083亿、60719亿、73054亿元，对应P/E约17x、14x、12x。

风险提示：新能源汽车需求波动、储能行业竞争加剧、原材料价格波动等。

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评级说明：
市场指数：超配/标配/低配（+≥10%，±10%，-≥10%）
公司评级：强推买入（+≥15%）、增持（+5%-15%）、中性（±5%）、减持（-5%-15%）、卖出（-≥15%）。
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证券研究报告

（完）