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生猪期货早报总结（2026-07-06）

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部王明伟撰写，内容聚焦于生猪期货市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面及持仓等多维度信息，旨在为市场参与者提供参考。

主要观点

1. 生猪价格走势

• 供应端：国内生猪养殖持续亏损，存栏小幅下降，出栏减少，短期生猪供应趋紧。
• 需求端：猪肉消费低位有所回升，但整体仍偏淡，需求改善预期有限。
• 综合判断：预计本周生猪价格维持震荡偏弱格局，生猪LH2609合约价格预计在12100至12500元/吨区间震荡。

2. 基差分析

• 现货全国均价为10440元/吨，2609合约基差为-1875元/吨，表明现货贴水期货，短期偏空。

3. 存栏与能繁母猪数据

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 存栏数据偏空，显示供应端存在收缩预期。

4. 期货盘面与持仓

• 生猪价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓净空，且空头增加，偏空。

关键信息

供应端

• 生猪出栏量减少，叠加二次育肥市场释放完毕，短期供应压力有所缓解。
• 存栏维持相对高位，出栏增多预期可能对猪价形成下行压力。
• 育肥成本和饲料盈利预期对价格有支撑作用。

需求端

• 猪肉消费在五一假期后进入淡季，需求偏弱。
• 猪肉消费总量环比上涨，显示价格优势可能带动消费偏好回升。
• 消费信心不足，需求增长仍不乐观。

市场风险点

• 下行风险1：生猪存栏维持高位，出栏增多预期可能压制价格。
• 下行风险2：猪肉消费信心不足，需求不旺，可能进一步拖累价格。

期货与现货联动

• 现货价格短期偏弱，期货价格短期探底回升，中期或维持区间震荡。
• 各地区现货价格存在差异，山东、江苏、湖南、广东等地价格波动较大。

主要数据汇总

利多与利空因素

利多因素

• 生猪供应处于五一节后淡季。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

利空因素

• 生猪需求整体偏淡。
• 生猪存栏同比减少低于预期。

图表分析要点

• 基差走势：期货价格高于现货，但基差仍为负，显示现货贴水。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差波动较大，反映市场预期变化。
• 出栏均重：周度出栏均重走势显示市场对猪价的预期有所调整。
• 屠宰加工利润：周度屠宰加工利润波动，反映市场对价格的敏感度。
• 猪价与牛肉价差：猪牛肉价差走势显示替代效应有限。
• 收放储态势：2019-2024年生猪收储与放储情势图显示政策对市场影响有限。

结论

综合分析，生猪市场短期仍面临供需双弱的局面，猪价或进入震荡偏弱阶段。期货市场基差偏空，主力持仓净空，显示市场情绪偏谨慎。未来需密切关注存栏变化、出栏节奏及消费复苏情况，以判断价格走势方向。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。任何使用本报告的用户需自行判断市场风险，大越期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。