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周期行业周报总结

一、核心内容概述

本报告为2017年4月5日发布的东海证券周期行业周报，涵盖农林牧渔、建筑装饰、化工、采掘、有色和交通运输六大行业，总结各行业本周表现、数据跟踪、上市公司公告及行业动态，并提出投资策略和风险提示。

二、主要观点与关键信息

1. 农林牧渔行业

• 市场表现：本周农林牧渔板块整体下跌2.81%，涨幅在28个行业中排名第18。
• 价格趋势：玉米价格小幅回升，大豆价格维持稳定；生猪均价止跌回升，自繁自养利润上涨。
• 投资策略：关注业绩表现突出的个股，特别是动保龙头和优质饲料股，以及水稻种业个股。
• 风险因素：疫病、食品安全、自然灾害及宏观经济波动。

2. 建筑装饰行业

• 市场表现：建筑装饰板块整体下跌4.13%，涨幅在28个行业中倒数第四。
• 政策影响：雄安新区设立将推动京津冀一体化，对基建类和园林企业有利。
• 行业动态：PPP项目加速落地，水环境治理成为重点，环保类PPP项目占比超80%。
• 风险因素：宏观经济波动及固定资产投资下滑。

3. 化工行业

• 市场表现：化工板块整体下跌2.49%，涨幅排名第15。
• 价格波动：国际油价反弹，制冷剂和钛白粉价格上涨，建议关注MDI行业及锂电池隔膜等新能源相关子行业。
• 行业动态：钛白粉出口形势良好，需求增长；印度对TDI征收反倾销税。
• 风险因素：原材料价格波动、宏观经济波动、需求疲软。

4. 采掘行业

• 市场表现：采掘板块整体上涨0.97%，涨幅排名第4。
• 价格趋势：煤炭价格中期承压，但全年价格中枢有望提升，关注盈利能力和国企改革标的。
• 行业动态：1-2月煤炭开采和洗选业利润增长，神华与大唐发电否认合并传闻。
• 风险因素：宏观经济波动、需求疲软、产量释放超预期。

5. 有色行业

• 市场表现：有色板块整体下跌1.94%，涨幅排名第11。
• 价格趋势：铝价受环保限产推动，锌价因供应短缺上涨。
• 行业动态：嘉能可计划提升铜产量，秘鲁铜矿工人结束罢工。
• 风险因素：宏观经济波动、需求疲软、原材料价格波动。

6. 交通运输行业

• 市场表现：交通运输板块整体上涨1.44%，涨幅排名第6。
• 价格趋势：干散货指数BDI上涨，油运指数BCTI上涨，航空货运需求增长。
• 投资策略：关注港口、高速公路、航空等板块，尤其是业绩优良和地理位置好的标的。
• 风险因素：宏观经济波动、需求疲软、油价及汇率超预期增长。

三、关键数据与趋势

1. 农林牧渔

• 玉米现货价格小幅回升1.78%，大豆价格上升1.27%。
• 自繁自养养殖利润升至423.85元/头，预计猪价将继续调整。
• 2017年油菜籽进口预计超400万吨，菜籽油进口预计80万吨。

2. 建筑装饰

• 建筑装饰板块PE（TTM）为20.24倍，园林工程子板块PE最高，达78.63倍。
• 雄安新区远期控制面积约2000平方公里，规模高于浦东新区。

3. 化工

• 国际油价反弹，国内化工品价格以跌为主，制冷剂和钛白粉价格上涨。
• 钛白粉出口量同比增长15.15%，需求有望平稳增长。
• 印度对TDI征收反倾销税，税率260-400美元/吨。

4. 采掘

• 煤炭价格中期承压，但全年价格中枢有望提升。
• 1-2月煤炭开采和洗选业实现利润438亿元，同比由亏转盈。

5. 有色

• 铝价上涨1.19%，锌价微跌0.30%。
• 铜价上涨0.79%，镍价上涨1.42%，锡价下跌10.79%。

6. 交通运输

• 干散货指数BDI上涨3.68%，油运指数BCTI上涨11.94%。
• 2017年1月全球航空货运需求同比增长6.9%，航空板块进入修复行情。
• 26个省份取消政府还贷二级公路收费，交通部正规划粤港澳交通互联互通。

四、投资建议

• 农林牧渔：关注动保龙头股、优质饲料股及水稻种业个股。
• 建筑装饰：关注雄安新区带动的基建和园林企业。
• 化工：关注MDI行业及锂电池隔膜等新能源相关子行业。
• 采掘：关注盈利能力强、业绩弹性高的煤炭企业及国企改革概念。
• 有色：关注铝价和锌价上涨带来的受益标的。
• 交通运输：关注港口、高速公路及航空板块，尤其是业绩优良和“一带一路”相关标的。

五、风险提示

• 宏观经济波动：影响各行业需求和利润空间。
• 需求疲软：可能拖累行业整体表现。
• 原材料价格波动：如原油、钛精矿等，对化工、采掘、有色等行业影响显著。
• 政策变化：如环保限产、国企改革等，可能带来行业格局变化。
• 汇率及油价波动：对航空、化工等板块形成影响。

六、分析师信息

• 刘振东：东海证券分析师，金融硕士，英国格拉斯哥大学毕业，自2014年7月加入东海证券，专注于周期行业研究。