20170313-长城证券-传媒周报2017第9期：行情逐步分化，关注子行业龙头_22页_1mb

传媒行业周报 2017年第9期总结

核心内容

• 投资评级：推荐（维持）
• 分析师：周伟佳 CFA, ACCA，联系方式：0755-83516551，邮箱：未提供
• 重点推荐公司：新文化、骅威文化、迅游科技（停牌）、省广股份（停牌）、蓝色光标
• 行业表现：传媒行业上周小幅收跌，跌幅为 -0.33%，表现差于沪深300及创业板指，中信传媒指数排名第18。细分行业涨跌不一，游戏板块涨幅最大（1.59%），体育（0.80%），广告营销（0.75%）；影视动漫（-0.52%），出版传媒（-0.69%），广电（-0.78%）表现较差。
• 市场趋势：行业分化加速，超跌的游戏、院线板块反弹较强，现金流稳定、安全边际较高的子行业龙头可能走出独立行情。国企改革带来整合并购机会，建议关注具有IP全产业链运营能力的公司及影视剧头部内容制作方、移动游戏及端游转移动端游戏具备抢跑优势的公司、紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的、重点地区国企改革标的。

主要观点

• 行业分化：受市场环境影响，互联网传媒行业内部分化明显，部分板块如游戏和体育表现较好，而影视动漫和出版传媒则表现较弱。
• 估值变化：从图1可见，互联网传媒行业细分行业PE估值变化显著，游戏、广告营销等板块估值相对较低，具备一定的估值修复潜力。
• 个股表现：上周涨幅前十的个股中，宣亚国际涨幅最大（16.28%），科大讯飞（11.07%）和冰川网络（8.68%）紧随其后。跌幅前十的个股中，紫光学大跌幅最大（-5.77%），富春通信（-3.46%）和顺网科技（-3.44%）也表现较差。
• 停牌情况：多只个股因重大资产重组或重大事项停牌，包括迅游科技、省广股份等。
• 业绩表现：2016年年报统计显示，多数公司营业收入和归母净利润同比增长，但部分公司如中视传媒、长城动漫、万家文化等出现了大幅下滑或亏损，主要原因是并表调整、成本上升、减值准备等。

关键信息

1. 互联网传媒行业市场情况

• 市场表现：上周传媒行业小幅收跌，跌幅为 -0.33%，表现差于沪深300及创业板指。
• 细分行业估值变化：游戏、广告营销板块PE估值相对较低，具有一定的估值修复潜力。
• 个股解禁预告：立思辰和奥飞娱乐在3月有解禁情况，分别解禁6.11%和2.39%的总股本。
• 2016年报统计：多数公司业绩增长，但部分公司如当代明诚、中视传媒、长城动漫等出现了业绩下滑或亏损。

2. 行业数据概况

• 电影：2017年3月3-5日中国内地票房排行榜前十，以及单日票房排行榜前十。
• 电视剧综艺：2017年3月11日电视剧网络点击榜及综艺网络日播榜。

3. 上周行业要闻回顾

• 互联网：移动社交直播平台陌陌数据靓丽，浙报传媒公布新闻类资产出售修订后预案。
• 影视综艺/IP：NBA与微博结成长期战略合作伙伴关系。
• 体育：共享单车重走网约车之路，玩烧钱大战抢用户和地盘。
• 游戏/VR：部分公司如天润数娱、北纬通信、游族网络等因收购并表业绩增长。

4. 重点公司动态及点评

• 影视动漫：部分公司如华录百纳、唐德影视、长城影视等因影视剧业务进展良好或并表影响业绩增长。
• 广告营销：分众传媒、利欧股份、麦达数字等因广告业务增长或并表影响业绩提升。
• 出版广电：部分公司如时代出版、莱茵体育等因业务转型或资本运作业绩增长。

5. 下周重点事件提醒

• 下周将有多个公司发布年报或业绩快报，包括新文化、骅威文化、迅游科技、省广股份、蓝色光标等。

6. 下周服务通告

• 请与长城对口销售同事联系获取详细信息。

图表目录

• 图1：2016年至今互联网传媒细分行业PE估值变化情况
• 图2：2016年互联网传媒行业年报日历
• 图3：2016年至今北美及中国内地周末电影票房（万元人民币）

表格目录

• 表1：上周互联网传媒行业市场表现
• 表2：上周传媒板块个股涨幅前十
• 表3：上周传媒板块个股跌幅前十
• 表4：2017年3月10日停牌股票
• 表5：2017年3月解禁个股情况
• 表6：已公布2016年年报的互联网传媒公司
• 表7：已公告2016年业绩快报的互联网传媒公司
• 表8：已公告2016年业绩预告的互联网传媒公司
• 表9：未有业绩预报/快报的互联网传媒公司年报拟披露日期
• 表10：2017年第9周中国内地票房排行榜前十
• 表11：2017年3月11日中国内地单日票房排行榜前十
• 表12：2017年3月11日电视剧网络点击榜（万次）
• 表13：2017年3月11日综艺网络日播榜（万次）

总结

该周报提供了互联网传媒行业在2017年3月的市场表现、细分行业估值变化、个股解禁情况及2016年年报数据。整体来看，行业分化加剧，游戏和体育板块表现较好，而影视动漫和出版传媒板块表现较弱。分析师建议关注优质龙头标的及具有估值修复潜力的公司，特别是IP全产业链运营、影视剧头部内容制作、移动游戏及端游转移动端游戏、广告营销及国企改革相关的标的。同时，多只个股因重大资产重组或重大事项停牌，需关注其后续动态。