20211114-国盛证券-建筑装饰行业周报_继续推荐能源基建龙头_关注地产链预期修复_10页

建筑装饰行业分析总结

核心内容

本周建筑装饰行业在新能源与碳减排政策支持下表现强劲，行业周涨幅达2.94%，位列申万一级行业第11名。随着政策环境持续优化，金融资源逐步向碳减排行业聚集，相关龙头企业有望加速成长。

主要观点

1. 碳减排行业政策支持增强
   央行推出碳减排支持工具，为清洁能源、节能环保、碳减排技术三大领域提供优惠利率融资，预计2030年前每年需投入2.2万亿，2030-2060年每年需投入3.9万亿，行业投融资需求广阔。

2. 南方电网“十四五”规划投资强度提升
   南方电网“十四五”期间投资目标为6700亿元，较“十三五”增长51%，其中配电网投资占比近半，重点发展智能输、配、用电系统及新型储能建设。

3. 地产政策边际调整，融资有望改善
   央行与银保监会明确“稳地价、稳房价、稳预期”政策方向，地产融资环境逐步修复，地产链公司估值有望迎来修复机会。

4. 行业细分领域重点推荐

   • 清洁能源领域：推荐苏文电能（配电网EPCO）、安科瑞（能效管理系统）、智洋创新（电网智能运维）、中国电建、中国能建（电源侧）及龙元建设（BAPV/BIPV）。
   • 节能环保与碳减排技术领域：推荐中材国际（水泥碳减排）、中国化学（化工碳减排）、鸿路钢构、精工钢构（钢结构）。
   • 地产链相关公司：推荐中国建筑（央企地产龙头）、深圳瑞捷（第三方评估）、华阳国际（装配式设计）、亚厦股份（装饰龙头）。

5. 绿色建筑发展加速
   十部委联合发布《“十四五”全国清洁生产推行方案》，强调绿色建筑标准及低碳建筑规模化发展，钢结构企业有望受益。

关键信息

• 行业走势：本周建筑装饰行业上涨2.94%，优于上证综指、沪深300及创业板指。
• 个股表现：涨幅前三为百利科技（24.80%）、宝鹰股份（24.42%）、苏文电能（21.32%）；跌幅前三为中国电建（-6.22%）、东南网架（-5.90%）、山东路桥（-5.34%）。
• 投资建议：当前减碳行业政策环境持续完善，金融资源不断聚集，重点推荐上述细分领域龙头公司。
• 风险提示：政策推动不及预期、疫情影响超预期、应收账款风险、海外经营风险等。

重点标的

行业趋势

• 政策导向：地产“政策底”逐步显现，融资环境边际改善，地产链公司估值修复预期增强。
• 绿色转型：工业清洁生产与绿色建筑发展加速，建筑行业向绿色化、信息化、工业化转型。
• 投资机会：清洁能源、节能环保、碳减排技术及地产链相关企业将受益于政策支持与行业升级。

投资建议

• 重点推荐：苏文电能、安科瑞、智洋创新、中国电建、中国能建、中材国际、中国化学、鸿路钢构、精工钢构、中国建筑、深圳瑞捷、华阳国际等。
• 关注方向：新能源电力、智能电网、绿色建筑、装配式设计、BAPV/BIPV等细分领域。

风险提示

• 政策执行力度不及预期
• 疫情对行业造成超预期影响
• 应收账款管理风险
• 海外业务拓展风险