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市场分析总结

黄金和白银

美国债务上限议案获批，市场焦点转为增长与通胀；PCE数据超预期，利率预期上升，6月加息概率约66%。贵金属前期下跌基本兑现利空，隔夜价格反弹，黄金伦敦金涨0.76%至1977.28美元/盎司，白银伦敦银涨1.59%至23870美元/盎司。市场逐渐接受美联储观点，存在支撑因素（银行挤兑风险未变），但操作建议做多，风险包括银行风险缓解或美联储继续加息。

基本金属

• 铜：美国就业数据强劲，加息概率下降，美元走弱促价格上行；下游需求疲软，进口盈亏持平；建议短期区间震荡，关注加息预期变动。
• 铝：宏观乐观情绪与云南复产利空交织，需求中性；预期区间震荡，供应回升压力不大。
• 锌：宏观偏空叠加基本面弱，锌价震荡寻底，建议观望，转机需看需求。
• 铅：供需同步走弱，铅价区间震荡；消费疲软，建议区间操作。
• 镍：中国PMI数据与中采背离，提示需求结构变化；建议反弹抛空，风险为政策影响。
• 锡：宏观情绪修复，消费电子预期好转；建议长周期逢低买入，供给偏紧支撑价格。

黑色产业

• 螺纹钢：需求环比上升超预期，供应微利；建议多单止盈，反套持有。
• 不锈钢：基本面好于镍，反弹较多；预计中线偏淡，短期支撑存续，建议持有反套头寸。
• 铁矿石：生铁产量下降，需求利润低位；库存去库或放缓，建议止盈观望，关注欧佩克原油会议。

农产品

• 豆粕：美豆天气风险升水，产量博弈焦点；建议部分减持空单，国内市场反套。
• 玉米：美国供应预期增加，贸易基差下行；短期反弹，后期新麦上市压力大，建议观望。
• 油脂：棕榈油供强需弱，国际价格下行；国内市场跟随，建议关注季节性增产。
• 鸡蛋：梅雨季节需求疲软，现货偏弱；期货短期受成本支撑反弹，建议观望。
• 生猪：出栏缩量，体重偏低，供应压力减缓；建议震荡反弹，关注政策和育肥动态。

能源化工

• LLDPE：供应压力中性，短期震荡；建议逢低买塑料空，风险包括进口动态。
• PTA：供应量增加，需求改善不阻 supply主导；建议逢高沽空。
• PP：供需压力加大，库存中性；建议短期震荡偏弱，关注检修和需求。
• EB：库存小幅去化，需求偏弱；建议短期震荡，中长期逢高做空（买纯苯空EB）。
• MEG：供应增加叠加库存高位；建议逢高沽空，风险需求超预期。
• 原油：美国债务协议落定提振风险偏好，库存累积，美国周报显示产量下降；建议关注欧佩克会议，操作建议观望。

风险提示

所有分析基于数据假设，不同情景下观点可能变化。投资者需谨慎，注意银行风险、美联储政策、供需波动等。免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议；详情见末页。