传媒行业深度报告_静待票房二季度回暖_2019暑假档前瞻_13页_1mb

2019年传媒行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了2019年1-5月中国电影市场的表现，以及2019年暑假档的影片前瞻。核心内容包括票房走势、观影人次变化、分线城市票房情况、院线及影投市场集中度、海外票房对比、2017-2018年暑假档回顾、2019年暑假档影片展望，以及行业投资策略与风险提示。

主要观点

1. 2019年1-5月票房及观影人次跌幅收窄

• 2019年1-5月全国分账票房为249.41亿元，同比减少6.35%，跌幅较2019年一季度的9%有所收窄。
• 全国观影人次为6.89亿次，同比减少13.49%，跌幅较一季度的14.5%有所收窄。
• 4月进口片《复仇者联盟4：终极之战》带动票房增长，但5月票房及观影人次继续下滑。

2. 分线城市票房跌幅收窄

• 一、二线城市票房跌幅较一季度有所收窄，其中一线城市票房同比减少0.65%，二线城市减少4.52%。
• 三、四线城市票房跌幅分别为5.07%和7.55%，较一季度的跌幅也有收窄。

3. 院线及影投市场集中度略有提升

• 院线前五大票房占比提升至47.28%，前十大院线占比提升至69.02%。
• 影投前五大票房占比提升至28.12%，前十大影投占比提升至36.82%。

4. 海外票房对比

• 2019年美国第一季度票房同比减少9.9%，第二季度票房同比减少44.5%。
• 中国第二季度票房有望增速回正，为全年票房预测提供参考。

关键信息

1. 暑假档回顾与前瞻

• 2017-2018年暑假档票房占比均达到22%左右，成为全年票房的重要组成部分。
• 2018年暑假档票房为128.66亿元，同比增加10.66%，其中《我不是药神》和《战狼2》是主要拉动因素。
• 2019年7-8月将有30部影片上映，包括《八佰》《扫毒2天地对决》《使徒行者2：谍影行动》等，其中《八佰》是亚洲首部全程使用IMAX摄影机拍摄的战争历史剧情片。

2. 影片展望

• 《八佰》定档7月5日，讲述1937年淞沪会战四行仓库保卫战，具有历史意义和高关注度。
• 系列作品《扫毒2》《使徒行者2》借助前作粉丝效应，相对获客成本较低。
• 战争题材影片在外部不稳定因素下值得期待。

行业评级及投资策略

行业评级

• 推荐评级：2019年1-5月电影市场除进口影片和《流浪地球》外，国产影片未出现爆款，但市场逐步回暖，预计暑假档表现有望改善。

投资策略

• 内容公司：重点关注内容制作与发行能力较强的公司，如华谊兄弟，其储备项目将在暑期陆续上映，具备业绩弹性。
• 院线公司：继续关注院线集中度及市占率的变化，万达电影、横店影视等表现较好，金逸影视在四线城市表现不佳。
• 影片选择：建议关注具备爆款潜力的影片，尤其是战争题材及系列作品。

风险提示

• 外部不稳定因素可能影响影片表现。
• 国产影片缺乏爆款，市场整体表现可能不及预期。
• 影投市场集中度提升可能影响中小院线的市场份额。