20230710-华融融达期货-生猪周报_现货持续筑底_盘面弱势震荡_8页_1mb

现货持续筑底 盘面弱势震荡总结

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现弱势震荡态势，期货与现货价格均出现波动，但整体趋势未明显反转。生猪供应充足，需求端仍偏弱，预计猪价短期内将继续维持弱势震荡格局。同时，市场对收储政策的预期和二育补栏的潜在支撑，为猪价提供了一定的缓冲空间。

主要观点与关键信息

1. 期货市场表现

• 主力合约（LH2309）：本周弱势震荡，周内最高价15970元/吨，最低价15530元/吨，周五收盘于15580元/吨。
• 盘面升水：主力合约价格升水河南地区生猪出栏价1530元/吨。
• 持仓量：持仓量为6.3万手，显示市场观望情绪浓厚。
• 图示参考：图3显示期货合约收盘价走势，图5显示09-11合约价差变化。

2. 现货市场情况

• 全国生猪出栏均价：7月9日为14.09元/公斤，较7月2日上涨0.29元/公斤。
• 散户情绪：散户低价惜售情绪较强，集团企业月初有缩量动作，叠加收储预期落地，猪价略有好转。
• 出栏均重：本周全国生猪出栏均重120.34公斤，较上周减少0.22公斤，市场继续降重。
• 仔猪与母猪价格：
  • 15公斤仔猪出栏价474元/头，较上周下跌7元/头。
  • 50公斤二元母猪价格1597元/头，较上周下跌9元/头。
• 白条均价：7月9日为17.96元/公斤，毛白价差为4.07元/公斤。
• 图示参考：图1显示商品猪出栏价走势，图2显示全国白条均价，图4显示主力合约河南地区基差变化。

3. 供需状况分析

• 能繁母猪存栏：2023年5月末全国能繁母猪存栏量为4258万头，环比下降0.6%；6月整体能繁母猪环比下降1.68%，市场加速产能去化。
• 生猪存栏分布：不同体重生猪存栏量分布变化，显示市场降重趋势。
• 养殖利润：多数养殖户仍处于亏损状态，外购育肥头均盈利约-275元，自繁自养头均盈利约-180元。
• 图示参考：图7、图8、图10显示能繁母猪存栏及结构变化，图12、图13显示仔猪与母猪价格走势，图14显示猪粮比，图15显示养殖利润变化。

4. 屠宰与库存情况

• 出栏量：本周生猪出栏量有所下降，屠企屠宰量减少。
• 出栏均重：继续降重，表明市场对高价猪的接受度较低。
• 冻品库存率：本周屠企冻品库存率为24.63%，较上周下降0.34%，冻品缓慢出库。
• 鲜销率：屠企鲜销率维持在88.17%，变化不大。
• 图示参考：图16、图17、图18、图20、图22、图23显示出栏均重、出栏量、屠宰量、冻品库存率、鲜销率等数据变化。

5. 猪肉进口情况

• 进口量：2023年5月猪肉进口量为14.2万吨，环比增加0.73万吨，但整体规模较小，对国内价格影响有限。
• 盈利空间：由于国内猪价相对低位，进口猪肉盈利空间较小，部分甚至亏损，贸易商进口意愿不强。
• 图示参考：图24显示猪肉进口量变化。

后市展望

• 猪价走势：7月猪价或将继续弱势震荡调整，短期内难有明显反弹。
• 支撑因素：
  • 若猪价大跌，猪粮比价可能跌破5，收储政策有望启动。
  • 若猪价再创新低，二育可能择机进场，为猪价提供支撑。
• 预期好转：若市场降重基本完成，叠加肥标价差转正，猪价或有所好转，预计在7月底。

策略建议

• 建议：当前市场观望为主，暂不建议积极操作。

作者信息

• 姓名：潘越凌
• 职位：油脂油料研究员
• 联系方式：
  • 电话：18538702160
  • 邮箱：panyl@hrrdqh.com
• 资质：
  • 期货从业资格：F3084587
  • 投资咨询资格：Z0016325

数据来源

• Wind
• 涌益咨询
• Mysteel
• 华融融达期货研究所

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