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公司2023年第一季度业绩预告分析

业绩预告情况：

• 实现营业收入103亿元，同比下降30.45%
• 归母净利润0.3亿元，同比下降88.91%
• 扣非归母净利润0.23亿元，同比下降91.07%

原因分析

1. 电子行业受全球经济扰动进入下行周期
   行业复苏滞后，2023年出现部分积极信号，但滞后复苏压力导致公司存货跌价准备增加。
2. 研发投入加大短期承压
   23Q1研发人员同比增加207.0%，研发费用上升，影响短期利润。

毛利表现

• 毛利率环比提升：Q1毛利率约37.40%，同比下滑3.38%，环比提升1.69%，连续两个季度改善。
• 随行业景气复苏，预计公司毛利率及盈利能力将进一步复苏。

产品布局

• S/T/AI/WiFi/bluetooth、V五大产品线布局。
• 2022年发布8K超高清SoC芯片、新一代智能视觉系统芯片，Wi-Fi6蓝牙芯片进入量产。

预测调整

• 下调23/24年净利润（下调幅度分别为37.6%和26.2%）
• 新增2025年预测：净利润1495亿元（EPS：36元）
• 维持“买入”评级

风险提示

• 市场竞争加剧、原材料价格上行风险、新产品推广不及预期、汇率波动。