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黑色系周报分析

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交易咨询

作者：黑色系研究员 李海啸（Z0019568）
审核：唐韵（Z0002422）
发布单位：东亚期货
服务热线：021-55275087 / 投诉电话：021-55275065

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## 一、焦煤要点分析

向上驱动因素：

• 铁水回升；
• 焦炭7轮提涨，行业利润修复。

向下驱动因素：

• 煤矿复产；
• 甘其毛都口岸通关车辆创历史新高；
• 长协价格上涨后调整。

逻辑分析与观点：

• 煤矿陆续复产；蒙古口岸通关车辆创新高，显示供应压力增大；
• 预计 JM2501合约震荡运行，区间参考 1300-1500元/吨。

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## 二、焦炭要点分析

向上驱动因素：

• 焦炭库存处于低位；
• 焦炭价格已提涨7轮，企业利润逐步改善；
• 铁水持续回升，高炉开工稳步提升。

向下驱动因素：

• 全球铁水产量同比仍偏低，需关注需求恢复节奏。

逻辑分析与观点：

• 库存偏低但终端需求尚未完全恢复；
• 预计 J2501合约震荡上行，区间参考 1900-2200元/吨。

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## 三、基本面要点数据分析

1. 价格情况：

• 焦煤仓单价格：1505元；
• 焦炭仓单价格：1989元；
• 澳洲煤折仓单价格：1609元；
• 蒙古煤折仓单价格：1422元。

2. 需求与利润：

• 全口径焦炭日均产量：11398万吨，环比小幅提升；
• 高炉产能利用率高位运行；
• 焦煤进口量大幅增加（1-8月进口7892万吨），出口焦炭同比增幅显著。

3. 库存动态：

• 焦炭总库存：81533万吨，港口库存小幅下降；
• 焦煤总库存：210368万吨，钢厂和焦化厂库存持续上升。

4. 进出口数据（1-8月）：

• 焦煤进口7892万吨，同比增幅266.5%；
• 焦炭出口620万吨，同比增幅111.7%。

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东亚期货价格观点：

• 焦煤：JM2501 区间震荡，关注1300-1500支撑区间；
• 焦炭：J2501 震荡偏强，建议参考1900-2200震荡区间操作。

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风险与建议：

• 进出口政策变动可能影响供需格局；
• 煤矿复产加速及长协价调整需重点跟踪。

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