20210817-华安证券-中国化学-601117.SH-订单营收同比大增_战略合作共赢致远_6页_594kb

中国化学经营情况及战略分析总结

核心内容

中国化学在2021年7月的经营数据表现亮眼，订单和营收同比大幅增长，显示出公司在化工领域的强劲发展势头。公司通过与多家大型化工企业建立战略合作关系，进一步增强了市场竞争力和技术实力，同时积极布局“双碳”战略，推动绿色低碳技术的研发和应用。

主要观点

• 订单与营收增长显著：
  1-7月份，公司累计新签合同额达1412.04亿元，同比增长44.58%；营业收入为654.43亿元，同比增长43.32%。数据表明公司业务持续向好，业绩预期乐观。

• 战略合作深化：
  中国化学与多家大型化工企业如万华化学、中国节能环保集团等建立了全方位合作，涵盖技术研发、工程设计、项目建设管理等多个领域，形成合力优势，推动业务拓展与技术创新。

• 技术实力与市场拓展：
  公司在化工新材料领域拥有自主研发能力，涉及尼龙6、尼龙66、高端聚烯烃、可降解塑料等多个方向。公司已掌握多种碳减排技术，如二氧化碳加氢制甲醇、可降解材料等，为实现“双碳”目标奠定基础。

• 混改推动协同效应：
  公司全资子公司华陆公司通过混改引入万华化学30%的股权，进一步加强与万华化学的合作，推动技术产业化和市场化经营机制的完善。

• “双碳”布局：
  公司围绕“源头减碳、过程降碳、尾端固碳”进行技术布局，积极研发并应用高效节能材料、固碳技术等，助力实现“碳达峰、碳中和”目标。

关键信息

战略合作对象及领域

技术合作与项目

财务预测

财务比率

投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为46.23亿元、67.30亿元、81.80亿元，同比增速分别为26.3%、45.6%、21.6%。
• 估值：对应PE分别为11.25倍、7.73倍、6.36倍，显示出公司未来成长性良好，估值逐步下降，具有投资吸引力。

风险提示

• 产能投放不及预期
• 化工项目审核收紧
• 企业安全生产风险

结论

中国化学凭借强大的工程能力和技术创新实力，在订单与营收方面实现显著增长。通过与多家大型化工企业的战略合作，公司不仅拓展了市场空间，也增强了技术转化能力。在“双碳”战略背景下，公司积极布局碳减排技术，为未来可持续发展奠定基础。整体来看，公司具备长期增长潜力，投资建议为“买入”。