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晨会焦点20220218 总结

核心内容概述

2022年2月18日晨会聚焦于宏观金融、有色、黑色建材、能源、化工及农产品等市场分析。整体市场情绪有所回暖，但部分板块仍面临回调压力，建议投资者谨慎操作，关注政策动向与市场供需变化。

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宏观金融篇

主要观点

• 股指表现：沪深300、上证50上涨，中证500下跌，市场情绪有所回暖。
• 基差变化：三大股指基差变化不一致，IC/IH为2.157（-0.001）。
• 资金面：北向资金净流入17亿元，两融余额为17202亿元（+20）。
• 利率变化：DR007为1.9735（-5.61BP），FR007为2.05（-2.6BP），十年期国债收益率下降，中美国债利差为0.7578%。
• 政策与通胀：国内CPI、PPI数据回落，通胀可控，稳增长政策仍有发力空间。
• 建议：可采取区间操作策略，中长期可持多IC空IH，注意止盈止损。

重点资讯

1. 美国至2月12日当周初请失业金人数为24.8万人，高于预期。
2. 中国房地产市场出现企稳信号，各地“稳楼市”政策频出。
3. 美联储会议纪要显示3月加息确定，但未释放更鹰派信号。

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有色板块

铜

• 价格表现：沪铜下跌，夜盘震荡。
• 供需分析：铜供应维持高位，国内节后累库，节后需求恢复缓慢。
• 投资建议：建议谨慎做多，关注铜矿加工费及国内基建政策。

锌

• 价格表现：沪锌下跌，夜盘震荡。
• 供需分析：国内锌冶炼利润仍为负值，供给端偏紧，需求预期乐观。
• 投资建议：建议谨慎做多，关注节后需求恢复及锌矿供应情况。

镍

• 价格表现：镍价小幅震荡。
• 供需分析：乌克兰局势仍影响市场情绪，不锈钢价格回调。
• 投资建议：关注地区紧张局势升级风险及钢厂限产影响。

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黑色建材

钢铁

• 价格表现：螺纹钢、热卷价格小幅下跌。
• 产量情况：螺纹产量环比上升，同比仍处低位。
• 投资建议：钢材价格重心将回落，建议关注政策与需求恢复情况。

铁矿石

• 价格表现：铁矿石价格回落，港口库存高位。
• 供需分析：供应宽松，政策打压炒作，价格将贴近基本面。
• 投资建议：铁矿石价格可能跟随成材小幅回落，但跌幅有限。

动力煤

• 价格表现：动力煤市场偏弱，港口价格继续回落。
• 供需分析：终端观望情绪浓厚，库存宽裕。
• 投资建议：短期偏弱运行，关注政策与供需变化。

煤焦

• 价格表现：焦炭价格小幅回落，焦煤价格震荡。
• 供需分析：焦化开工下降，库存回升，铁水产量下降。
• 投资建议：关注蒙煤通关及澳煤政策变化，期价偏强但上方空间有限。

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能源板块

原油

• 价格表现：布油下跌2.06%，市场对伊朗制裁解除与俄乌局势的拉锯。
• 核心逻辑：油价长期上涨概率大，但短期波动风险高。
• 投资建议：关注伊朗协议进展及地缘政治风险。

燃料油

• 价格表现：高硫380燃料油价格下跌。
• 供需分析：原油价格高位支撑，需求端支撑尚可。
• 投资建议：短期高位震荡，关注原油走势与库存变化。

LPG

• 价格表现：华南液化气市场价格上扬。
• 供需分析：供应小幅增加，需求受气温影响有所回升。
• 投资建议：预计LPG期价震荡运行，可逢高做空。

沥青

• 价格表现：华东沥青价格略有松动。
• 供需分析：供应低位，需求恢复缓慢，库存偏高。
• 投资建议：短期偏弱运行，关注油价变化及需求恢复情况。

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化工板块

PVC

• 价格表现：PVC市场价格重心走低，期货震荡下行。
• 供需分析：库存中性，需求偏弱，出口利润萎缩。
• 投资建议：预计震荡偏弱，建议作为空配。

苯乙烯

• 价格表现：苯乙烯市场整理反弹。
• 供需分析：开工率下降，库存增加，成本支撑较强。
• 投资建议：预计震荡偏强，建议走正套。

PTA

• 价格表现：PTA期货震荡走低。
• 供需分析：供应减少，需求疲软，库存累积。
• 投资建议：短期疲态延续，建议TA合约5-9正套获利平仓。

乙二醇

• 价格表现：乙二醇期货震荡下跌。
• 供需分析：供应高位，需求未完全启动，成本支撑减弱。
• 投资建议：预计震荡偏弱，关注原油与进口情况。

甲醇

• 价格表现：甲醇大幅下跌。
• 供需分析：进口预期增加，需求端缺乏弹性，煤价回落。
• 投资建议：预计震荡偏弱，关注供应与需求变化。

聚乙烯（PE）

• 价格表现：PE期货下跌。
• 供需分析：供应增加，需求恢复缓慢，库存中性。
• 投资建议：预计偏弱整理，关注装置投产与需求复苏。

聚丙烯（PP）

• 价格表现：PP期货下跌。
• 供需分析：供应增加，需求恢复缓慢，库存中性。
• 投资建议：预计偏弱整理，关注地缘政治与需求变化。

橡胶

• 价格表现：沪胶弱势震荡。
• 供需分析：原料供应紧张，但市场避险情绪升温。
• 投资建议：短期维持弱势，关注供应淡季与需求恢复。

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农产品板块

油脂油料

• 价格表现：棕榈油价格高位持坚。
• 供需分析：印度降税令需求预期改善，国内库存下降。
• 投资建议：关注进口利润及到港情况。

白糖

• 价格表现：郑糖窄幅震荡，内外价差缩小。
• 供需分析：国际糖价承压，国内产销数据支撑较弱。
• 投资建议：预计短期震荡，关注消费淡季与产量变化。

棉花

• 价格表现：ICE期棉价格回落，郑棉跟随。
• 供需分析：全球棉花种植面积增加，市场情绪偏空。
• 投资建议：短期震荡偏弱，关注订单情况。

鸡蛋

• 价格表现：鸡蛋价格回落。
• 供需分析：养殖端补栏信心不足，需求短期回升。
• 投资建议：预计短期震荡偏弱，关注产能与需求变化。