20230227-中泰期货-聚烯烃产业链周报_需求复苏缓慢_聚烯烃反弹乏力_41页_3mb

聚烯烃产业链周报总结（2023年2月27日）

核心内容概述

本周聚烯烃市场呈现反弹乏力、弱势震荡态势。下游需求恢复速度慢，长期订单不足，导致投机性备货需求不强。成本端波动较大，煤炭价格因供应问题短期大幅上涨，但进口丙烷价格下降，整体成本变化不大。产业链上下游库存水平较低，中游库存略高，预计下周价格将继续震荡。

主要观点

• 市场表现：聚烯烃价格反弹后未能持续上涨，整体维持震荡格局。
• 成本端：煤炭价格短期上涨，进口丙烷价格下降，导致聚烯烃成本端变化不大。
• 需求端：下游需求恢复缓慢，长期订单偏少，影响价格走势。
• 策略建议：建议采取震荡思路，下游客户可等待价格回调时备货，对冲策略暂无。

关键信息

聚丙烯市场情况

• 现货价格：震荡，基差报价在05-140附近，成交情况略转差。
• 价差情况：PP品种间价差机会不明显，共聚-拉丝价差变化不大。
• 排产比例：近期PP排产比例变化不大。
• 检修情况：本周PP装置检修损失量为10.47万吨，较上周有所增加。

聚乙烯市场情况

• 现货价格：震荡，基差报价略有走弱，周五华北基差报价05-80左右。
• 价差情况：PE品种间价差机会不明显，HD-LL和LD-LL价差略有走弱。
• 排产比例：PE排产比例变化不大。
• 检修情况：本周PE装置检修损失量为4.38万吨，后期检修装置有所增加。

跨品种套利情况

• LL-PP价差：本周略微反弹，但已偏高，建议谨慎对待。
• PP-3MA价差：本周略微走强。

产业链利润情况

• 油化工利润：综合利润小幅修复，MTO装置亏损加重。
• 煤化工利润：利润下滑，化工用煤价格大幅上涨。
• PDH利润：利润较大幅度修复。
• 下游利润：塑编利润走弱，BOPP利润稳定但新订单一般。

终端消费情况

• 塑料制品产量：整体略有反弹，但数据滞后，仅作定性判断参考。
• 家电产量：同比增速略有反弹，塑料用量基数大，需求积少成多。
• 汽车产量：使用PP抗冲共聚，需求相对稳定。
• 快递业务量：包装膜需求连续增长，但增速略有下滑。

风险因素

• 商品价格整体走弱，需关注宏观经济及国际政治经济形势变化，尤其是欧盟与美国可能限制中国产品出口的风险。

总结

聚烯烃市场在本周表现震荡，受下游需求恢复缓慢及成本端波动影响，价格反弹乏力。尽管中游库存略高，但下游逐步恢复生产，预计价格大幅走弱概率较低。建议下游客户等待价格回调时备货，同时关注成本端及国际形势变化。