20260111-华泰期货-化工周报_关注下游轮胎厂原料采购节奏_16页_4mb

天然橡胶及丁二烯市场分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于天然橡胶及丁二烯橡胶市场的近期动态，包括价格变化、供需情况、库存数据以及市场策略与风险提示，为投资者提供市场分析和操作建议。

主要观点

原料价格与价差

• 泰国胶水：价格为56.00泰铢/公斤，较前一日上涨0.25泰铢/公斤。
• 泰国杯胶：价格为52.20泰铢/公斤，较前一日下跌0.10泰铢/公斤。
• 云南胶水：价格为14200元/吨，较前一日下跌100元/吨。
• 海南胶水：价格为13900元/吨，与前一日持平。
• RU基差：-330元/吨，较前一日下跌10元/吨。
• NR基差：387元/吨，较前一日上涨17元/吨。
• BR基差：-215元/吨，较前一日上涨80元/吨。

现货价格

• 云南产全乳胶上海市场：15700元/吨，较前一日下跌100元/吨。
• 青岛保税区泰混：15050元/吨，较前一日下跌30元/吨。
• 青岛保税区泰国20号标胶：1910美元/吨，较前一日下跌10美元/吨。
• 青岛保税区印尼20号标胶：1850美元/吨，较前一日下跌15美元/吨。
• 中石油齐鲁石化BR9000出厂价格：11900元/吨，与前一日持平。

供应数据

• 天然橡胶青岛港口入库率：7.58%（+1.94%），其中一般贸易入库率8.42%（+2.89%），保税库入库率3.17%（-3.05%）。
• 高顺顺丁开工率：79.15%（+1.97%），产量为31780吨。
• 上游丁二烯：港口库存41300吨（-3400吨），预计下周供应稳定。
• 顺丁橡胶：生产企业库存26350吨（+50吨），贸易商库存6770吨（-410吨）。

需求数据

• 全钢胎开工率：55.50%（-2.43%），半钢胎开工率63.78%（-3%）。
• 山东省全钢胎库存天数：44.62天（-2.43天），半钢胎库存天数47.36天（+0.31天）。
• 轮胎厂订单：整体表现一般，需求尚未出现明显亮点。

库存数据

• 青岛港口天然橡胶库存：548344吨（+23498吨）。
• 天然橡胶社会库存：1232533吨（+30677吨）。
• 上海期货交易所RU库存：104490吨（+3900吨），NR期货库存56952吨（-1007吨）。
• 顺丁橡胶：出口量有所波动，贸易商与厂内库存均呈现变化趋势。

市场分析

天然橡胶市场

• 下游轮胎厂开工率阶段性下行，导致泰混现货价格走弱。
• 预计下周随着轮胎厂开工率回升，现货价格将小幅企稳。
• 海外仍处于季节性旺季，国内到港压力难以缓解，将压制现货价格。
• 下游需求进入淡季，预计国内将延续累库格局。
• 海外产区原料备货支撑价格，成本端支撑延续。
• 后期重点关注下游轮胎厂的补库节奏。

丁二烯橡胶市场

• 上游茂名石化计划于1月24日重启，供应维持稳定。
• 丁二烯价格上涨，压缩顺丁橡胶利润至接近盈亏平衡。
• 短期限制民营产量回升，供应端压力小幅缓和。
• 轮胎厂开工率回升，但订单一般，需求尚未明显改善。

策略建议

• RU及NR：中性策略，预计国内到港量增加，下游需求一般，延续累库格局。
• BR：谨慎偏多，上游丁二烯价格偏强，顺丁橡胶跟随上游原料维持偏强运行。

风险提示

• 上游原料价格波动
• 国内外橡胶主产区天气变化
• 国储政策调整
• 需求预期变化

图表数据概览

报告信息

• 本期分析研究员：梁宗泰、陈莉、杨露露、刘启展、梁琦
• 从业资格号：F3056198、F0233775、F03128371、F03140168、F03148380
• 投资咨询号：Z0015616、Z0000421
• 免责声明：本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。