20140818-华融证券-策略周报_朝圣之旅_蓝筹归来_13页_1mb

策略周报总结

核心内容

2014年8月18日发布的《策略周报》围绕A股市场走势、资金动向及市场风格变化进行了深入分析，提出“朝圣之旅”的市场判断，认为A股市场在经历短期回调后仍具备上行趋势。

主要观点

1. 市场回顾

   • 上周A股市场小幅上涨，农林牧渔、电子、汽车等板块涨幅居前，而银行、有色等板块小幅下跌。
   • 概念板块全线活跃，网络彩票、燃料电池、芯片国产化等概念涨幅均超过5%。
   • 市场走势印证了“朝圣之旅”初期判断，短期回调未改变整体上涨趋势。

2. 策略展望与思考

   • 7月数据不佳，8月是否会延续？
     • 7月宏观数据整体偏弱，但8月上半月实体经济库存下降，景气程度回升，宏观数据有望改善。
   • 内外资金出现分歧，谁是赢家？
     • 海外资金通过RQFII、QFII等渠道持续加仓A股，而国内主要ETF份额出现下降，尤其是华泰柏瑞沪深300ETF和易方达创业板ETF。
     • 在欧洲经济疲软、美股风险上升的背景下，全球资金仍倾向于配置A股，市场“稳中向上”趋势未改。
   • 市场风格将在何方？蓝筹？
     • 二季报数据显示，蓝筹板块（如中证央企、沪深300、上证综指）利润增长显著，估值处于低位，具备“攻守兼备”的投资价值。
     • 中证500指数在风险远低于创业板的情况下，获得更高收益，印证了“主板成长股攻守平衡”的逻辑。

关键信息

• 行业表现：农林牧渔、电子、汽车等板块涨幅较大，而银行、有色小幅下跌。
• 概念表现：网络彩票、燃料电池、芯片国产化等概念涨幅显著。
• 资金动向：海外资金通过RQFII持续加仓，国内ETF份额下降。
• 市场风格：蓝筹板块估值低、增长快，成为当前“攻守兼备”的最佳选择。
• 历史数据验证：中证500指数表现优于创业板，显示主板成长股的潜力。

重要事件提示

• 8月21日：发布汇丰PMI（预览值）数据
• 8月28日：发布工业企业利润数据

数据来源与图表说明

• 图表1至4展示了行业与概念板块的周涨跌幅、PB、PE及换手率，显示农林牧渔、电子元器件、冷链物流等板块表现突出。
• 图表5至8呈现了全球主要经济区股指表现及国内资金状况，显示A股在全球配置中仍具吸引力。
• 图表9至20涵盖债券、外汇、期货市场数据，反映市场整体环境较为稳定。

投资评级定义

• 公司评级分为：强烈推荐、推荐、中性、卖出。
• 行业评级分为：看好、中性、看淡。

免责声明

• 本报告由分析师付学军发布，其具有证券投资咨询执业资格。
• 报告信息来源于Wind及华融证券，不构成投资建议，也不承担因使用报告而产生的责任。
• 华融证券及其关联方可能持有报告中提及的公司证券，存在潜在利益冲突。

总结

本报告指出，A股市场在短期回调后仍处于“朝圣之旅”的上行通道中，蓝筹板块因利润增长显著、估值低位而成为当前最佳投资选择。同时，海外资金持续加仓，国内资金则相对谨慎，但全球配置趋势不变。市场风格正在由创业板向主板成长股转移，投资者应关注蓝筹板块的配置机会。