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2022-09-28 甲醇早报总结

核心内容概述

本报告为2022年9月28日甲醇市场早报，由大越期货投资咨询部发布，主要分析了甲醇市场近期走势、基本面数据、库存情况、期货盘面、主力持仓、价格预期以及国内外装置检修状况。报告从多空因素、现货与期货价格、库存变化、成本与利润等多个维度对甲醇市场进行了综合评估。

主要观点

短期市场走势

• 甲醇现货市场：整体出货氛围偏好，陕蒙产区降价后，贸易商补空、下游刚需介入，加上期货偏强带动，出货节奏尚可。
• 港口市场：主力港口在月末逼空行情下，重心上移，近月端基差快速走强，短期需关注进口补充及基差变化。
• 节日影响：十一假期临近，中下游可能步入合同消化期，预计各市场维持区域窄幅波动节奏。
• 期货价格：短线预计在2720-2780区间操作，长线观望。

基差与库存

• 基差：9月27日江苏甲醇现货价为2845元/吨，基差106，现货升水期货。
• 库存：截至9月22日，华东、华南港口社会库存总量为58.94万吨，较上周下降5.49万吨；沿海地区可流通货源为33.25万吨，较上周下降3.23万吨。

期货市场

• 盘面：20日线偏平，价格在均线下方。
• 主力持仓：主力持仓多单，多增，偏多。

关键信息

多空因素分析

利多因素

• 河南沁阳永润新建30万吨甲醛装置预计9月底投产，关注后续原料采购。
• 疫情及长约提货影响，国内运费维持坚挺，物流成本支撑下游接货。
• 十一长假临近，节前备货节奏关注，中下游补货尚可，上游库压可控。
• 外盘长协谈判僵持，伊朗装置频繁开停，台风影响可能冲击到船节奏。

利空因素

• 宏观经济偏弱，海外加息预期压制内盘需求恢复。
• 甲醇开工率攀升至7成附近，供应较充裕。
• 9-10月国内新建项目可能投放，关注释放节奏。
• 贸易商转单兑现意愿增强，或对市场形成冲击。

价格与价差数据

生产利润与负荷

各工艺生产利润

甲醛

• 现货价格：1350元/吨
• 生产成本：1473元/吨
• 利润：-123元/吨
• 负荷：25.33%

二甲醚

• 现货价格：4440元/吨
• 生产成本：4099元/吨
• 利润：342元/吨
• 负荷：25.33%

醋酸

• 现货价格：3650元/吨
• 生产成本：2765元/吨
• 利润：885元/吨
• 负荷：85.82%

MTO

• 现货价格：8500元/吨
• 生产成本：10104元/吨
• 利润：-1604元/吨
• 负荷：76.07%

装置检修情况

国内检修

• 西北地区：涉及多个企业，如新疆天业二期、大唐多伦、青海中浩等，检修损失量较大，部分装置重启时间推迟。
• 华北地区：包括山西天泽、同煤广发等，部分装置因成本问题停车。
• 山东地区：兖矿国宏、新泰正大、滕州盛隆等，检修时间不一，部分已恢复生产。
• 华中地区：中原大化因成本问题停车。
• 西南地区：云天化、赤天化等装置因故障或成本问题临停。

国外检修

• 伊朗：ZPC、Busher、Sabalan等装置检修或停车，部分计划于10月初重启。
• 沙特、阿曼、马来西亚等：多数装置运行平稳，部分因短停已恢复。

风险提示

• 需求端持续偏弱可能对市场形成压制。
• 外盘价格波动及进口节奏变化可能影响国内市场供需格局。
• 节前贸易商转单兑现意愿增强，或对市场造成冲击。

其他数据

• 全国甲醇负荷：71.45%，较上周增加1.15%。
• 华东港口库存：46.1万吨，较上周下降4.15万吨。
• 华南港口库存：12.84万吨，较上周下降1.34万吨。
• 甲醇仓单：7496张，较上周增加32.23%。
• 有效预报：480张，无变化。

总结

本报告指出，当前甲醇市场在期货偏强带动下，现货价格有所上涨，但下游企业仍处于亏损状态，对高价甲醇抵制较强。短期来看，节前最后一周市场或维持窄幅波动，需关注进口补充及基差变化。中长期来看，国内新建装置可能增加供应，同时宏观环境偏弱，需求端承压，整体走势偏空。建议短线操作关注2720-2780区间，长线保持观望态度。