银行行业国有行专题报告：利好因素加码，配置价值显著-240311-东兴证券-24页_1mb

国有行盈利稳定、高股息吸引配置价值且资金面支撑估值修复。盈利端：预计2024年利润增速平稳，贷款增速得益于逆周期调节和政策支持；息差虽下行但负债端政策红利缓解压力；资产质量稳定，拨备覆盖率高，资本充足率监管达标。高股息策略：国有行股息率达535%以上，高于10年期国债，提供稳健收益，分红比例稳定在30%。资金面：机构低仓位（如公募基金持仓仅192%），保险需求提升，汇金增持注入资金，北向资金流出缓和；后市展望估值修复，国有行市净率059倍，多项利好支撑。风险：经济复苏不及预期、资产质量恶化等。