2017年血制品批签发情况回顾__小品种稳步增长_大品种短期承压_行业处于底部区域_6页_1mb

2017年血制品批签发情况回顾总结

核心内容概览

2017年血制品行业整体处于底部区域，部分大品种如白蛋白和静丙批签发增速放缓，短期承压，而小品种如破免和狂免则实现显著增长。行业整体呈现出“小品种稳步增长，大品种短期承压”的特点。分析师江琦对血制品行业维持“增持”评级，认为长期前景乐观。

主要观点

• 行业整体处于底部区域：2017年血制品行业经历渠道调整，部分企业面临销售压力，但行业具备长期增长潜力。
• 大品种短期承压：白蛋白和静丙作为血制品的主要品种，其批签发量增速放缓，进口占比上升，显示出市场集中度增加和企业销售模式转型的挑战。
• 小品种稳步增长：特免产品中，破免和狂免分别实现16.08%和50.63%的同比增长，乙免基本持平，显示小品种具备较好的市场表现。
• 凝血因子类产品增长显著：PCC和八因子均实现20%以上的增长，显示出该类产品在行业中的重要性与市场潜力。
• 龙头企业优势明显：华兰生物、天坛生物等企业在多个产品线中占据主导地位，具备较强的市场竞争力和增长潜力。

关键信息

一、白蛋白

• 批签发情况：2017年全年批签发4,027.6万瓶（折合10g），同比略增2.21%。
• 市场格局：国产白蛋白占比41%，进口占比59%，进口占比同比提升2个百分点。
• 主要企业：上海莱士（15%）、华兰生物（15%）、天坛生物（12%）、泰邦生物（14%），合计占比超过55%。
• 趋势：2017年全年批签发量较2016年略有增长，但增速放缓，显示行业短期承压。

二、静丙

• 批签发情况：2017年全年批签发1043.9万瓶（折合2.5g），同比小幅下滑3.92%。
• 市场格局：主要由上海莱士（14%）、华兰生物（15%）、天坛生物（15%）、泰邦生物（15%）生产，合计占比接近60%。
• 趋势：2017年批签发量较2016年略有下降，但主要企业仍保持稳定市场份额。

三、特免产品

• 破免：2017年全年批签发434.6万瓶（折合250IU），同比增加16.08%。
  • 主要企业：华兰生物（29%）、泰邦生物（21%）、ST生化（15%）、天坛生物（13%），合计占比达78%。
• 狂免：2017年全年批签发509.6万瓶（折合200IU），同比大幅增加50.63%。
  • 主要企业：ST生化（21%）、卫光生物（13%）、泰邦生物（19%），非上市公司中四川远大蜀阳（17%），合计占比约70%。
• 乙免：2017年全年批签发169.5万瓶（折合200IU），同比基本持平，增长0.66%。
  • 主要企业：上海莱士（18%）、华兰生物（24%）、天坛生物（19%）、博雅生物（5%）、泰邦生物（5%），合计占比71%。

四、凝血因子类产品

• 纤原：2017年全年批签发91.5万瓶（折合0.5g），同比小幅下滑5.35%。
  • 主要企业：上海莱士（53%）、华兰生物（8%）、博雅生物（29%）、上海新兴（6%），合计占比达96%，基本垄断市场。
• 八因子：2017年全年批签发133.3万瓶（折合200IU），同比增长22.65%。
  • 主要企业：华兰生物（38%）、上海莱士（23%）、泰邦生物（13%）。
• PCC：2017年全年批签发98.9万瓶（折合200IU），同比增长27.55%。
  • 主要企业：华兰生物（66%）、泰邦生物（26%）、上海新兴（8%），合计供应市场。

重点公司基本状况

风险提示

1. 渠道调整不及预期：受疫苗事件和两票制影响，血制品销售渠道向医院终端转移，经销商调整导致销售压力增加，企业需加快销售团队建设，否则可能影响业绩。
2. 产品价格下降：由于采浆量增长较快，加上渠道变化，产品价格存在下降风险。
3. 毛利率下降：随着浆站年限延长和人工成本上升，采浆成本增加，若产品价格无法提升，将导致毛利率下降。