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混合动力的春天到了吗？

核心内容概述

混合动力（HEV+PHEV）市场正迎来快速发展阶段，预计到2025年，国内混合动力汽车乘用车市场占有率将从2021年的7%提升至50%，销量达到1264万辆。自主品牌在技术、产品和成本方面表现突出，有望成为混动市场的主要受益者。

主要观点

• 政策驱动：国家政策对PHEV和HEV的双重支持，推动混动技术发展。2025年百公里油耗目标为5L（NEDC），双积分政策鼓励节能燃油车，混动市场前景广阔。
• 技术突破：自主品牌在混动架构、发动机热效率、电机电控和电池技术方面实现突破，超越日系品牌，提供“动力-经济-成本”三要素的最佳平衡方案。
• 产品引领：比亚迪DM-i作为标杆产品，带动混动市场快速增长，长城汽车、吉利汽车、长安汽车等也陆续推出混动新品，推动市场渗透率提升。

关键信息

政策因素

• 技术路线图2.0：预计2025年混合动力占比达40%，2030年达45%，2035年达50%。
• 双积分政策调整：2021至2023年逐步提高低油耗车型核算优惠力度，从0.5倍过渡到0.2倍，鼓励节能燃油车发展。

技术因素

• 混动系统优化：自主品牌在混动架构、发动机热效率、电机电控和电池技术方面实现突破，提供更高效、更经济、更低成本的混动方案。
• 发动机热效率提升：比亚迪“骁云”阿特金森循环发动机热效率达43%，长城、吉利等也不断优化发动机性能。

产品因素

• DM-i产品力突出：比亚迪DM-i车型如秦PLUS DM-i，百公里油耗低至3.8L，产品力强于日系竞品。
• 混动产品多样化：长城玛奇朵、吉利ePro、长安蓝鲸iDD等混动产品陆续推出，满足不同用户需求。

推荐标的

• 比亚迪：具备自主研发能力，DM-i平台实现“以电为主”的混动方案。
• 长城汽车：柠檬混动DHT系统具备完全自主知识产权，经济性与动力性均占优。
• 吉利汽车：ePro和GHS 2.0混动方案，提升动力性能与燃油经济性。
• 长安汽车：蓝鲸iDD系统，提供高效动力和低油耗表现。

风险提示

• 乘用车市场复苏不及预期：可能影响混动市场增长。
• 混动渗透率不及预期：政策和技术因素可能未达预期效果。

混动技术分类与对比

各品牌混动技术特点

丰田THS系统

• 行星齿轮系统：实现多种工况动力分流，具备专利壁垒。
• 热效率提升：第四代发动机热效率达41%，采用阿特金森循环。
• 电池技术：早期采用镍氢电池，2019年后转为三元锂电池。
• 产品应用：THS系统广泛应用于普锐斯、凯美瑞、RAV4等车型。

本田i-MMD系统

• 双电机架构：P1+P3结构，提升燃油经济性与动力性。
• 热效率提升：2021年热效率达40.6%，采用扁线高速电机。
• 产品应用：凌派、雅阁、奥德赛、CR-V等车型搭载i-MMD系统。

比亚迪DM-i/DM-p系统

• DM-i：主打经济性，采用P1+P3架构，热效率达43%，百公里油耗低至3.8L。
• DM-p：主打性能，采用P0+P4四驱架构，百公里加速仅需4.7秒。
• 产品应用：DM-i应用于秦PLUS、宋PLUS、唐等车型；DM-p应用于汉DM-p等高性能车型。

长城柠檬DHT系统

• 双电机拓扑混联：实现多种驱动模式，提升燃油经济性与动力性。
• 变速箱优化：采用两档变速箱，拓宽发动机直驱工况。
• 产品应用：玛奇朵、坦克300等车型搭载柠檬DHT系统。

吉利ePro系统

• P2.5架构：利用双离合变速箱，简化系统结构。
• 产品应用：主要应用于紧凑级SUV，如帝豪L、博越等。

奇瑞鲲鹏DHT系统

• 双电机架构：实现9种工作模式，热效率有望达45%。
• 产品应用：瑞虎8 PLUS PHEV车型首次搭载鲲鹏DHT系统。

长安蓝鲸iDD系统

• 高效发动机：1.5T发动机热效率有望达45%，功率达126KW。
• 产品应用：UNI-K PHEV车型搭载蓝鲸iDD系统，实现低油耗与强动力。

混动架构分类

• 串联架构：发动机与电动机无机械连接，结构简单但能量转化存在浪费。
• 并联架构：电机与发动机通过离合器连接，动力输出更直接但存在损耗。
• 串并联架构：结合串联与并联优势，实现多种驱动模式，提升传动效率。

混动系统设计

• P0/P1方案：P0用于48V轻混，P1用于中混，无法实现纯电驱动。
• P2/P2.5方案：P2用于串联驱动，P2.5通过双离合实现多种模式。
• P3/P4方案：P3用于驱动，P4用于四驱，提升动力与操控性。

混动系统成本

• 混动系统成本：相较于传统燃油车，混动系统成本增加约万元，但具备更强的产品力与燃油经济性。

市场表现

• 比亚迪DM-i：作为PHEV新一代产品，表现突出，享受补贴与牌照优惠。
• 长城玛奇朵：作为HEV新一代产品，表现良好，具备独立充电能力。
• 产品价格对比：比亚迪DM-i价格更具竞争力，部分车型享受购置税减免。

总结

混合动力市场正迎来快速发展，政策、技术与产品三方面共同推动市场增长。自主品牌在技术突破、成本控制和产品力方面表现优异，有望在未来5年内实现混动渗透率从7%到50%的飞跃。推荐关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、长安汽车等具备混动技术实力的自主车企。