20240426-东吴证券-蓝天燃气-605368.SH-2024年一季报点评_业绩微增_期待需求修复_顺价落地_3页_450kb

蓝天燃气（605368）2024年一季报总结

核心业绩摘要
公司2024年一季度实现营业收入158.2亿元，同比增长846%；归属于母公司净利润20.3亿元，同比增长194%。业绩表现符合预期。

盈利预测与投资评级
公司2024年一季度业绩微增，天然气消费量修复性增长（全国同比增12%）为业绩提供支撑。河南省居民燃气"顺价"政策逐步推进（今年内预计将有更多城市落地），有望改善公司的居民价差及盈利能力。

我们维持公司2024-2026 年归母净利润6.5亿/6.9亿/7.1亿元的盈利预测，同比增速79%/54%/26%。当前市值对应2024-2026 年 P/E 分别为143x/136x/132x。维持“买入”评级。

关键风险因素

• 上游气源价格波动。
• 天然气相关政策变化。

核心数据摘要

• 2024Q1 归母净利润同比增长 194%。
• 2024 年前4个月累计天然气消费量同比增12%。
• 公司承诺2023-2025 年分红比例不低于70%，实际2023 年达 97%，股息率较高。
• 当前P/E (2024E): 143x (估值基准日期: 2024/4/25)。
• 当前市净率: 4.0x（最新市值评估）