20160830-第一上海证券-新力量New_Force_18页_891kb_891kb

2016年8月30日港股市场与公司研究报告总结

核心内容概览

本报告涵盖了港股市场整体表现、多家公司的研究分析以及环球市场概况。市场整体呈现谨慎态度，主要受到美国加息预期升温的影响。公司层面，和美医疗、达利食品、中金公司和IGG均被给予“买入”评级，显示出对这些企业的积极看法。

大市分析

• 市场表现：港股大盘在期指结算日前后反复震荡，恒指受制于23000关口，但总体稳定性较好，支持区在22300至22700之间。
• 美国加息预期：美国加息预期升温，导致对利率敏感的港股地产股和高息股承压，但市场总体反应仍理性，环球资金未加速流动。
• 操作建议：建议投资者维持正面态度，关注强势股名单，尤其是那些在期指结算后可能迎来短期波动的股票。

公司研究

和美医疗（1509，买入）

• 业绩表现：2016年上半年收入微降3.4%，毛利下降8.3%，但归属母公司净利润增长5%。
• 影响因素：受“魏则西”事件影响，部分非“和美”品牌医院业绩下滑，但北京和深圳医院仍保持高增长。
• 未来展望：预计下半年业绩将好转，受二胎政策长期利好，以及高端服务和品牌效应的支撑。
• 目标价：维持目标价5.73港元，对应17年预测盈利的29倍。

达利食品（3799，买入）

• 业绩表现：2016年上半年收入同比增长6.1%，净利润增长8.2%，毛利率提升。
• 业务亮点：食品业务稳定增长，功能饮料持续高速增长，成为未来增长引擎。
• 目标价：维持目标价5.67港元，对应16年及17年盈利预测的20.7及18.6倍市盈率。

中金公司（3908，买入）

• 业绩表现：2016年上半年收入下降34.0%，净利润下降49.4%，但优于行业整体水平。
• 业务优势：优质的客户结构和均衡的收入结构有助于稳定增长，参与大量并购交易，尤其是中资并购。
• 目标价：目标价13.87港元，对应17年1.5倍P/B，较现价有20.8%的上升空间。

IGG（799，买入）

• 业绩表现：2016年上半年收入增长21.4%，归母利润增长5.2%，主要得益于新游戏《王国纪元》的推出。
• 未来展望：《王国纪元》成为公司下半年增长点，预计将继续维持高流水。
• 目标价：上调至4.59港元，对应16年预测盈利的14倍，有17.6%的上升空间。

公司访问要点

超威动力（951）

• 业绩回顾：2016年上半年销售收入94.6亿元，同比增长12.8%，毛利润增长21.6%。
• 产品表现：铅酸电池稳定增长，锂离子电池收入大幅增长，黑金电池提升比能量，预计年底出货占比达30%。
• 未来发展：启停电池预计年底产生收入，新能源汽车业务持续发力。

中航科工（2357）

• 业绩回顾：2016年上半年销售收入153.9亿元，同比增长35.6%，净利润增长6.8%。
• 业务亮点：中航规划收购完成，中航光电业务增长显著，参与C919大飞机项目。
• 未来发展：直升机业务稳步发展，新能源汽车和充电器市场持续增长。

环球市场概况

• 美国市场：加息预期升温，美元走强，10年期国债收益率升穿1.6厘，美股上涨。
• 欧洲市场：受能源股下跌影响，股市整体承压，德国DAX指数下跌，法国CAC-40指数下跌。
• 外汇市场：日元见3周低位，英镑和欧元兑美元下跌。
• 商品市场：原油价格下跌，黄金期货微涨，铜价下跌。

重要风险提示

• 和美医疗：原材料价格波动、市场竞争加剧、互联网转型风险。
• 达利食品：原材料价格波动、市场竞争加剧。
• 中金公司：行业佣金率持续下滑、监管风险。
• IGG：游戏生命周期可能下降、市场竞争加剧。

总结

本报告分析了港股市场在2016年8月30日的整体情况及重点公司的表现，指出市场因美国加息预期而趋于谨慎，但整体仍具支撑。多家公司如和美医疗、达利食品、中金公司和IGG被给予“买入”评级，其业务表现和未来增长潜力受到肯定。同时，环球市场表现也受到加息预期和经济数据的影响，不同资产类别呈现不同走势。