20240930-万和证券-非银金融_关于推动中长期资金入市的指导意见_点评-纲领性文件落地_券商业务空间打开_4页_406kb

研究报告总结

2024年9月26日，中共中央政治局召开会议并提出要大力引导中长期资金入市，打通包括社保、保险、理财等资金入市的堵点。当日，中央金融办与证监会联合发布《关于推动中长期资金入市的指导意见》，从三个方面提出具体措施：建设鼓励长期投资的资本市场生态、大力发展权益类公募基金及支持私募证券投资基金稳健发展、完善各类中长期资金入市的配套政策制度。该文件是“新国九条”政策体系的重要组成部分，旨在推动中长期资金入市，壮大长期投资力量。

政策主要举措：

1. 公募基金方面

   • 推动ETF快速审批，促进指数化投资发展
   • 降低公募基金行业综合费率，推动投顾试点转常规

2. 私募基金方面

   • 鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略
   • 提高权益类私募资管业务占比

3. 保险资金方面

   • 完善考核评估机制，优化国有保险公司长周期考核机制
   • 丰富商业保险资金的长期投资模式

4. 社保与养老金方面

   • 扩大企业年金个人投资选择，鼓励差异化投资策略
   • 完善社保基金和养老保险基金的投资政策制度

5. 银行理财与信托资金方面

   • 优化激励考核机制，提升资金权益类产品配置比例
   • 畅通入市渠道，提升权益投资规模

市场影响分析：

• ETF市场扩容：截至2024年9月29日，我国ETF总规模达312万亿元，同比增速高达5540%。相比之下，A股市场ETF占股票总市值比例仅2%，远低于欧美发达国家水平。政策支持下，ETF市场将迎来进一步发展，吸引更多中长期资金入市。

• 费率改革持续深化：2023年7月证监会启动公募行业费率改革，前两阶段已取得显著成果，基金综合费率大幅下降。第三阶段改革有望进一步降低申购/认购费、销售服务费等相关费用，提升投资者体验。

• 基金投顾业务发展：自2019年试点以来，公募基金投资顾问业务快速发展，券商等机构占据主导地位。本次政策明确推动投顾试点转常规，预计将促进投顾持牌机构进一步扩容，为券商业务带来新的增长点。

投资建议：

券商行业看好中长期资金入市带来的业务增长机会，尤其是资管、经纪和机构服务领域。政策助力下，公募基金和ETF市场将迎来快速发展，投资者可关注相关标的的投资机会。

风险提示：

政策落地进度不确定、经济发展放缓及监管环境变化等风险需密切关注。