20250126-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_中长期资金入市可期；新能源车险指导意见出台_21页_969kb

非银金融行业跟踪周报：中长期资金入市可期及新能源车险政策落地

投资要点

非银金融板块近期表现：2025年1月20日至24日，非银金融各子行业均跑赢沪深300指数，保险上涨322%、证券上涨192%、多元金融上涨156%，整体上涨228%。

证券行业洞察：

1. 交易活跃度下降：1月日均股基成交额环比下降，两融余额同比提升，IPO募集资金增长。
2. 政策利好：六部门发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，聚焦保险资金、社保基金等长期资金入市，促进权益类基金发展。
3. 估值与推荐：券商板块估值稳定，重点推荐中信证券、华泰证券、东方财富等优质龙头，受益于政策支持和市场回暖。

保险行业展望：

1. 利润大幅增长：2024年上市险企净利润普遍翻倍，核心驱动因素为投资收益提升及资本市场回暖。
2. 新能源车险政策：四部委联合发布《新能源车险高质量发展指导意见》，通过价格优化、风险分担机制提升行业渗透率和盈利能力。
3. 估值与评级：当前估值较低，维持“增持”评级，推荐中国平安、中国太保等公司，长期看好健康险、养老险市场。

多元金融行业分析：

1. 租赁行业：金管总局修订《金融租赁公司监管评级办法》，新增信息科技管理要素，强化监管。
2. 信托行业：资产规模回升但利润承压，由政策红利向平稳转型过渡。
3. 期货市场：成交额同比提升，监管加强，未来需向风险管理业务转型。

行业排序及重点推荐

推荐顺序：保险 > 证券 > 其他多元金融
重点公司：中国太保、中国人寿、中信证券、华泰证券、东方财富、同花顺等。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 政策趋紧可能抑制行业创新
• 竞争加剧导致市场分化