20230412-大越期货-玻璃早报_18页_2mb

玻璃早报 2023-04-12 总结

一、核心内容概览

本报告主要分析了2023年4月12日玻璃期货行情及市场基本面，涵盖了玻璃生产利润、库存、供需情况、基差、主力持仓以及市场预期等多个方面，为投资者提供短期走势判断和风险提示。

二、市场基本面分析

1. 供给端

• 玻璃产量：玻璃生产负利润状态大幅改善，开工率和产量回升，行业产能和产量处于历史同期偏低水平。
• 产能利用率：整体产能利用率维持在较低水平，显示供给端尚未完全恢复。
• 冷修与复产：近期冷修数量减少，复产产线预期增加，中长期供给压力可能逐步显现。

2. 需求端

• 表观消费量：2023年2月浮法玻璃月度表观消费量为346.08万吨，同比下降2.82%。
• 房地产数据：房地产销售数据回暖，市场对“保交楼”交付潮有较高预期，支撑中长期玻璃需求。
• 终端需求：房地产资金链仍显紧张，下游加工厂订单数量同期偏少，实际需求偏弱。

3. 库存情况

• 全国库存：全国浮法玻璃企业库存为6215.40万重量箱，较前一周下跌3.30%，仍位于5年均值上方。
• 可用天数：库存平均可用天数为27.70天，较前一周减少1.1天，表明库存去化速度加快。

三、技术面与市场情绪

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：FG2309收盘价为1645元/吨，较前值下跌0.84%。
• 现货价格：沙河安全大板现货价为1604元/吨，较前值上涨1.26%。
• 基差：主力合约基差为-41元/吨，期货升水现货，显示市场预期偏空。

2. 主力持仓

• 净空持仓：主力净空持仓，且空头减仓，表明市场情绪偏空。

3. 价格走势

• 盘面运行：价格在20日线上方运行，但20日线呈向下趋势，短期走势偏震荡。

四、影响因素总结

利多因素

• 房地产刺激政策密集出台，房地产数据全线回暖，市场对“保交楼”交付潮有较高预期，提振中长期玻璃需求。
• 玻璃生产利润持续改善，行业供给刚性，短期产量难以快速增加。

利空因素

• 玻璃负利润状态大幅改善，冷修数量减少，复产产线预期增加，中长期供给压力逐步显现。
• 实际需求疲弱，终端地产资金链紧张，下游加工厂回款问题仍存，订单数量偏少。
• 贸易商补库导致玻璃厂家库存去化，但预计后续中下游贸易商进一步去库将较为艰难。

五、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 房地产数据回暖，玻璃需求预期回升，中下游集中补库、囤货需求增加，厂库持续去化，短期玻璃价格预计震荡上行。

风险点

• 房地产政策落地超预期，可能导致需求变化。
• 玻璃生产线冷修量增加，可能影响供给端稳定性。

六、结论与建议

短期内，玻璃市场受房地产数据回暖和中下游补库影响，价格预计维持震荡运行。但需警惕中长期供给压力和实际需求疲软带来的下行风险。投资者应关注政策落地情况及玻璃生产线的冷修动态，合理控制仓位，防范市场波动。