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玻璃早报2023-10-20分析总结

基本面

• 玻璃生产利润小幅下滑，开工率和产量维持高位；产销略有走强，但下游加工厂受地产资金紧张影响，终端订单未有明显改善，“金九银十”旺季成色不足。

基差

• 河北沙河安全大板现货价1888元/吨，FG2401收盘价1689元/吨，基差199元，期货贴水现货。

库存

• 全国浮法玻璃企业库存4030万吨，周环比下降0.9%，库存处于五年均值下方运行。

盘面

• 玻璃价格在20日线上方运行，但20日线呈向下趋势，呈现震荡偏弱走势。

主力持仓

• 玻璃主力合约多头持仓净头额较前期减少；当前主力净多头持仓，偏向多头。

预期

• 短期可能因传统旺季预期和补库需求带来支撑，但中长期供需面需关注供给增加和终端需求恢复情况。预计短期震荡偏弱运行。

利多与利空总结

利多

• 传统旺季需求预期未被证伪，当前行情下中下游短期补库需求仍存在。
• 基差扩大显示期货贴水现货，反映市场对现货价格的看好。

利空

• 行业产能持续增加，复产产线增多，冷修减少，中期供给压力加大。
• 房地产政策传导尚需时日，“保交楼”对需求的提振有限，下游加工厂及终端需求恢复缓慢。

主要逻辑及风险点

• 主要逻辑：短期受政策利好及旺季预期影响，期价运行于高位，但在中下游需求偏弱现实下，预计维持震荡偏弱格局。
• 风险点：
  1. 房地产政策落地超预期，若改善需求预期将提升玻璃价格。
  2. 玻璃产线新增产能进度低于预期，遏制供给增加风险关口。

免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资决策由投资者自行负责。