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玻璃早报总结（2023-04-27）

核心观点

短期玻璃市场呈震荡上行走势，预计维持震荡格局，关注库存去化放缓风险。

驱动因素

✅ 利多因素

1. 房地产政策密集出台，3月数据回暖，保交楼交付潮预期提振中长期需求。
2. 玻璃现货价格上涨，中下游“买涨不买跌”集中补库，厂库持续去化。
3. 玻璃生产利润大幅改善，由负转正（上周行业利润5977元/吨），冷修产线减少，复产预期小幅增加。
4. 基差走扩（河北沙河现货1864元/吨，期货贴水，基差51元），价格运行于20日均线上方。

⚠️ 利空因素

1. 中长期供给逐步恢复，复产产线增加，冷修数量下降，需警惕长期供给过剩。
2. 实际需求恢复缓慢，终端地产资金链紧张，下游加工厂回款担忧情绪延续。
3. 中下游补库提前透支需求，囤货需求可能减弱，后续补库压力加大。

关键数据

• 现货价格：河北沙河安全实业5mm白玻大板1864元/吨，较前一日上涨175%。
• 行业利润：玻璃生产利润上周由负转正，达5977元/吨。
• 库存：全国浮法玻璃企业库存503090万重量箱，较前一周下跌1407%；环比减少38天。
• 开工率：全国浮法玻璃生产线开工239条，负利润状态逐步改善，复产产线小幅增加。
• 期货盘面：FG2309合约收盘价1813元/吨，运行于20日均线（向上）上方。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

房地产数据回暖，叠加中下游主动补库，玻璃短期价格震荡上行，但需警惕库存去化放缓风险。

风险点

1. 房地产政策落地不及预期；
2. 玻璃生产线冷修量不及预期，供给释放加速；
3. 下游需求恢复缓慢，加工行业资金链风险加剧。

免责声明

内容摘自大越期货报告，仅供参考，不构成投资建议。