20240531-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

分析与总结：

1. 基本面（偏空）
玻璃生产利润持续下滑，开工率及产量高位回落；房地产政策虽提振情绪，但下游需求疲软，回款差，终端需求无力支撑，库存维持在5年均值上方，存在压力。

2. 基差情况（偏空）
当前河北沙河大板现货价格为1504元/吨，主力合约FG2409结算价为1713元/吨，基差为-209元，期货升水，显示现货价格不及期货，市场买盘意愿偏弱。

3. 库存状态（偏空）
全国浮法玻璃企业库存593190万重量箱，较前一周减少0.50%，库存居于5年均值之上，去化速度趋缓，未来可能面临压力。

4. 盘面表现（偏多）
价格运行于20日均线之上，20日线呈向上趋势，短期可能存在一定支撑，但需观察基本面变化。

5. 主力持仓（偏空）
主力净空头头寸收缩缓慢，空头增量整体来看施压市场情绪。

6. 短期展望（震荡）
供给小幅下滑，政策利好提振信心，但需求恢复乏力，叠加库存压力，预示短期震荡走势为主，平衡多方预期。

利多因素：

• 玻璃生产利润下滑，行业超预期冷修，供给收缩；
• 纯碱价格回暖，对玻璃成本形成支撑；
• 房地产利好政策频出，增强市场情绪。

利空因素：

• 下游补库结束，后续库存去化动力减弱，入场买盘有限；
• 房地产竣工周期拐点下，中长期终端需求或呈下滑趋势。

主要逻辑及风险

• 当前供需存在矛盾，供给收缩缺乏需求匹配，政策短期提振情绪，但落地情况有待观察，资金面待观察。
• 风险主要来自房地产超预期恢复及复产进度不及预期。

免责声明
本报告由浙江大越期货股份有限公司发布，仅作为投资参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。