20170220-东兴证券-建材建筑行业周报_绝对量改善成为主要方向_23页_1mb

报告摘要

建材建筑行业周报总结

核心内容概述

2017年2月20日发布的建材建筑行业周报指出，当前水泥市场处于淡季，但随着春节结束，东南部地区水泥需求开始逐步恢复，尤其是低标号袋装水泥需求显著提升。尽管全国水泥价格继续小幅回落，但库存水平仍处于低位，为旺季价格提供支撑，同时显示行业预期有所改善。水泥行业从“低量涨价”向“高量稳价”转变，边际改善弹性下降，但绝对量的改善成为主要方向。

主要观点

行业整体表现：上周申万建筑材料指数下跌1.88%，而沪深300指数下跌2.11%，建材行业指数表现优于市场整体。
投资策略：本周继续推荐组合为葛洲坝（40%）、太空板业（30%）和天山股份（30%），组合涨幅达3.09%，超出行业基准指数4.97个百分点。
水泥市场动态：
- 价格变化：全国水泥价格环比下跌0.21%，但华东、中南、西南地区因需求恢复，价格有所上调。
- 库存情况：全国水泥库容比为60.94%，环比上涨0.93%，华北、华东、西南和中南地区库存上升，东北和西北地区保持稳定。
- 区域差异：华东地区水泥需求恢复较快，部分企业已推动价格上调；西南地区部分企业价格小幅下调，但整体市场稳定。
玻璃市场动态：
- 价格走势：国内浮法玻璃价格继续小幅上涨，市场成交良好。
- 库存与产能：上周浮法玻璃库存为3379万重量箱，开工率为65.27%，在产产能为9亿重量箱，整体市场信心有所增强。
行业趋势：当前处于周期后半段，需求改善受阻，但库存低位为价格提供支撑，行业预期逐步改善。

关键信息

上周市场回顾

申万建筑材料指数周涨幅为-1.88%，较沪深300指数跌幅-2.11个百分点。
组合涨幅为3.09%，超出行业基准指数4.97个百分点。
葛洲坝和天山股份获得正收益，太空板业为负收益。

行业动态

水泥行业：
- 华北、华东、西南、中南地区库存环比上升，东北和西北地区保持稳定。
- 长三角沿江熟料价格上调20元/吨，苏南地区部分企业开始推动价格上调。
- 贵州贵阳袋装价格下调，云南昆明市场保持平稳。
玻璃行业：
- 全国浮法玻璃价格指数环比上涨3.97%，市场信心指数上涨0.24%。
- 水泥库存略有增加，但整体仍处于低位，为旺季价格提供支撑。
- 光伏玻璃因年后项目启动和指标并网需求，预计价格将小幅上涨。

行业数据

行业基本资料：
- 股票家数：153
- 重点公司家数：30
- 行业市值：19,740.35亿元
- 流通市值：13,099.19亿元
行业平均市盈率：未明确给出，但市场平均市盈率有所变化。
建材行业指数涨跌幅：上周建材行业指数涨幅为-1.63%，建筑行业指数涨幅为-1.05%。

风险提示

水泥供给释放速度超预期可能对行业造成压力。

分析师信息

赵军胜：东兴证券研究所分析师，中央财经大学经济学硕士，拥有多年行业研究经验，曾获多项分析师奖项。

投资评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。