2022-06-12-第一财经研究院-第一财经首席经济学家调研（2022年5月）_稳增长政策发力_信心指数较上月显著回升_15页_401kb

第一财经首席经济学家调研报告（2022年5月）总结

一、关键发现

2022年6月，第一财经研究院发布的“首席经济学家信心指数”为49.78，较上月显著回升，表明稳增长政策正在逐步发力，经济有望回归正常。

1. 宏观经济指标预测：

   • 经济学家对5月新增贷款预测为14838.33亿元，社会融资总量预测达2.28万亿元。
   • 固定资产投资累计增速预测均值为5.61%，但房地产开发投资增速预测为-3.59%。
   • 社会消费品零售总额同比增速预测为-7.06%，经济复苏有助于消费边际改善。
   • 工业增加值同比增速预测为-0.49%，为负增长，但疫情防控逐步缓解，生产活动有所回升。

2. 物价走势：

   • CPI同比增速预测均值为2.23%，PPI同比增速预测均值为6.51%，高通胀压力持续。
   • 食品价格上涨主要来自全球供应链紧张和能源价格上行，国内需求改善有限。

3. 汇率预期：

   • 6月底人民币对美元汇率预测下调至6.68，年底汇率中值调整至6.63。
   • 人民币贬值对出口有一定利好，但在越南贸易方面，中长期仍为互补而非替代关系。

二、专家观点回顾

• 祝宝良：疫情防控困难期已过，但政策仍需平衡防疫与稳增长。预计二季度GDP增速或在1%-2%，需尽快确定财政资金来源拉动消费和稳定房地产。

• 周雪：5月经济复苏迹象明显，6月可能出现反弹，但经济反弹的韧性取决于地方政府抗疫和经济间的平衡。

• 李文龙：经济出现企稳迹象，下半年将温和反弹，投资是主要动力，消费受限于疫情，房地产政策需稳定。

三、政策建议

1. 财政与货币政策协同：

   • 扩大增值税留抵退税范围，增加消费购置税减免，降低存款准备金率，释放流动性。
   • 强调财政主导，激发最终需求，实施消费券等计划，避免“好钢花在刀刃上”。

2. 房地产与外贸维护：

   • 放宽刚性和改善性住房需求政策，下调房贷利率。
   • 稳定外贸供应链，维持人民币汇率弹性以提供货币政策空间。

3. 消费与投资提振：

   • 着力拉动消费需求，稳定房地产市场，保持就业。
   • 基建与制造业投资加速，化解房地产风险，防控地方债务快速增幅。

结语

首席经济学家认为，在稳增长政策全力推动下，经济将在短期内趋于改善，但仍面临消费低迷、房地产持续承压、高通胀和外部供应链挑战。未来政策重点将包括财政杠杆为主、货币政策协同配合，同时管控汇率波动以支持复苏。