> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 首席经济学家展望总结（2026年5月） ## 核心内容概览 《首席经济学家展望》2026年5月刊分析了全球经济在多重地缘政治与市场冲击下的发展态势。报告指出，全球经济增速放缓，市场波动加剧，通胀压力上升，人工智能（AI）应用前景虽乐观但存在不确定性。各区域经济表现分化，美国、印度与东南亚成为更具吸引力的营商环境区域，而中东与北非地区经济前景恶化。 ## 主要观点 - **全球经济前景转弱**：89%的受访首席经济学家认为未来12个月全球经济增速将放缓，21%预计经济前景显著走弱。中东冲突与霍尔木兹海峡航运中断成为主要冲击源，加剧市场不确定性。 - **通胀压力上升**：94%的受访者预计未来一年全球通胀将上行。能源与食品价格是主要推手，国际货币基金组织（IMF）预测全球通胀率将由2025年的4.1%升至2026年的4.4%。 - **市场波动加剧**：79%的受访者认为私募债券市场波动将加大，74%对公开债券市场持相同看法。全球股市亦面临波动风险，但未达到历史极端水平。 - **人工智能应用放缓**：尽管AI仍是提振市场信心的关键因素，但其在提升生产力方面的短期效果预期有所降温。多数行业预计需一年以上时间才能实现生产力实质性提升，且应用普及受法律、数据治理与基础设施等制约。 - **区域经济前景分化**： - **美国**：预计实现温和增长，但抗风险能力有限，就业增长趋弱，货币政策维持稳定，财政政策趋向宽松。 - **印度**：增长预期乐观，预计实现强劲增长，就业增长保持温和，货币政策维持中性，财政政策趋向稳定。 - **欧洲**：经济前景趋弱，通胀压力上升，货币政策趋向紧缩，财政政策趋向宽松，具备消费力与基础设施投资优势。 - **中国**：经济前景改善，预计实现温和增长，就业市场保持平稳，货币政策基本不变，财政政策趋向宽松。 - **东南亚**：经济表现最优，但面临外需走弱与低价中国商品冲击，就业增长温和，通胀压力上升。 - **中东与北非**：经济前景恶化，增长疲弱，就业形势走弱，通胀压力显著。 - **撒哈拉以南非洲与拉美地区**：经济表现相对平稳，但通胀压力突出，就业增长疲弱。 ## 关键信息 ### 经济增长与政策展望 - **美国**：预计温和增长，就业增长趋弱，货币政策维持稳定，财政政策趋向宽松。 - **印度**：预计强劲增长，就业增长温和，货币政策维持中性，财政政策稳定。 - **欧洲**：增长疲弱，货币政策趋向紧缩，财政政策趋向宽松。 - **中国**：增长改善，就业市场平稳，货币政策不变，财政政策趋向宽松。 - **东南亚**：增长强劲，但面临外需疲软与低价商品冲击，就业增长温和，通胀压力上升。 - **中东与北非**：增长疲弱，就业形势恶化，通胀压力显著。 - **撒哈拉以南非洲与拉美地区**：经济表现平稳，但通胀压力突出，就业增长疲弱。 ### 市场波动与金融环境 - **市场波动加剧**：私募与公开债券市场波动性上升，股市亦面临波动风险。 - **美元走势**：美元兑其他主要货币汇率预期走弱，市场对冲突快速平息与美元后续走势预期悲观。 - **全球贸易**：2025年全球贸易规模创历史新高，但贸易增长主要由价格上涨驱动，而非贸易量扩张。中东冲突对贸易造成显著冲击，航运中断与能源价格飙升影响全球供应链。 ### 人工智能与生产力 - **AI应用加快**：90%以上受访者预计未来一年AI应用范围将持续扩大，但其在提升生产力方面的落地周期延长。 - **行业应用差异**：信息技术与数字通信行业最先受益，金融、专业服务及房地产服务业预计一年内实现生产力提升。教育领域可能提前实现生产力提升，但其他行业如制造业、农业等需更长时间。 - **AI普及障碍**：法律规制、数据治理、人才储备与基础设施限制AI向更广范围普及，应用成果呈现分化与阶段性特征。 ### 地缘政治与供应链影响 - **霍尔木兹海峡冲突**：导致全球供应链中断，能源与食品价格飙升，推高通胀并加剧市场波动。 - **能源价格影响**：东南亚面临最严重能源价格上涨压力，欧洲与印度次之，美国与中国相对稳定。 - **食品价格冲击**：霍尔木兹海峡关闭压缩化肥供应，可能引发粮食生产与进口国的中期冲击，特别是中东与北非地区。 ## 结论 《首席经济学家展望》2026年5月刊揭示了全球经济在多重冲击下的脆弱性与不确定性。中东冲突成为主要风险源，推动能源与食品价格上涨，加剧通胀压力与市场波动。尽管人工智能被视为推动增长的重要工具，但其应用周期延长，影响不均。美国、印度与东南亚成为投资与营商环境最优选择，而中东与北非地区经济前景恶化。全球贸易与投资虽保持增长，但风险与不确定性显著上升。各国需在货币政策、财政政策与供应链调整之间寻求平衡，以应对持续的冲击与挑战。