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大越期货沥青期货早报摘要：2024年7月11日

一、基本信息

证券代码：839979
分析师：金泽彬
投资咨询证：Z0015557
联系方式：0575-85226759

二、市场分析要点

1. 每日观点

(1) 基本面

• 供应端：沥青产量环比显著增加，但整体市场计划排产同比大幅下降，供给压力仍居高不下。成本方面，加工利润有所修复，但仍处高位，但原油持续回调可能削弱支撑。
• 需求端：北方地区因降水需求偏弱，南方地区将迎来降水天气，需求释放受限，整体复苏乏力。

(2) 基差与库存

• 山东现货价格贴水期货，基差偏空。社会和厂内库存继续减少，但港口库存显著增加，整体去库趋势明显。

(3) 盘面与持仓

• MA20均线向上，主力合约期价维持在MA20上方，偏多信号；但主力持仓净空，多空博弈偏空。

2. 供给与需求

• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率环比小幅上升。
• 利润修复：沥青加工利润亏损减少，但与延迟焦化利润差仍高，炼厂产量维持高位。
• 需求方面，南方雨季来临或进一步抑制需求恢复。

3. 风险提示

• 原油价格波动：影响成本支撑的稳定性；
• 利润差走势：利润差变化可能影响炼厂生产积极性。

三、投资建议

预计短期盘面将陷入窄幅调整，建议投资者保持谨慎。

四、免责声明

本报告基于公开信息及调研撰写，内容仅供参考，不构成任何投资建议。