2018-体育用品专题研究之一：寒冬过后春暖花开，寻找运动新浪潮下的契机_26页-1mb

纺织服装及日化行业专题研究：运动用品市场复苏与机会分析

核心内容概览

本报告分析了中国运动用品市场在2014年后的复苏态势，指出其正处于从外延扩张向内涵式增长转变的关键阶段。同时，报告指出市场格局正在分化，品牌创新成为行业竞争的重要方向。此外，报告还关注了新兴细分市场（如慢跑、儿童、女性）的发展潜力，并对重点上市公司进行了推荐。

主要观点

1. 行业复苏态势延续，受益全民体育消费时代

• 2014年起，运动用品市场开始复苏，主要标志是本土领军品牌的经营改善。
• 国家政策支持推动全民体育消费，预计2025年体育产业规模将达到5万亿元，运动用品行业有望成为其中的重要组成部分。
• 2014年国内运动用品市场规模近1500亿元，预计中长期需求空间有望达到万亿级别。

2. 企业经营持续改善，步入内涵式增长阶段

• 本土品牌如安踏、特步、361度等在2015年展现出强劲的恢复态势，表现为收入与盈利的双增长。
• 渠道体系优化、产品研发、经营能力提升成为企业转型重点。
• 存货及应收账款周转率显著改善，反映出企业运营效率提升。

3. 行业格局分化加剧，品牌创新任重道远

• 高端品牌（如Nike、Adidas）通过渠道下沉与产品创新巩固市场地位。
• 中高端品牌（如NEW Balance、Asics）在一二线城市迅速崛起。
• 大众品牌（如安踏）竞争力提升，集中度提高，成为市场主导力量。
• 品牌差异化与产品专业性将成为未来竞争的关键。

4. 产品线拓展有壁垒，新兴细分市场机会明确

• 慢跑市场将成为未来几年最大增长点，消费者对产品专业性需求提升。
• 篮球、足球、羽毛球等传统市场仍由原有领先品牌主导，进入壁垒高。
• 儿童与女性市场潜力巨大，本土品牌在这些领域有较大发展空间。

关键信息

重点上市公司推荐

重点品牌表现

• 安踏：2015年上半年营收51.1亿元，同比增长24%，已进入百亿营收目标。在渠道管理、供应链效率、产品创新方面表现突出，尤其在跑鞋领域投入大量研发，推出多款科技产品。
• 李宁：创始人运动员背景使其在产品设计上更具专业性，近年来加大智能产品投入，如搭载华米芯片的智能跑鞋。
• 特步：业绩持续改善，跑鞋业务增长显著，逐步向专业运动产品转型。
• 361度：童装业务发展迅速，2015年上半年童装门店达2328家，收入占比提升。
• NEW Balance：从2011年起调整战略，专注于慢跑市场，门店数量快速增长，品牌影响力提升。
• Skechers：近年来在中国市场快速扩张，主打慢跑与健步产品，市场表现优异。

市场趋势

• 慢跑成为主流运动，消费者对产品专业性要求提高，带动跑鞋市场增长。
• 儿童与女性市场成为新兴增长点，品牌需在产品设计与服务上加强。
• 运动用品市场正在向专业化、功能化、智能化方向发展。

风险提示

• 行业竞争加剧，品牌需持续创新以维持市场份额。
• 市场需求波动可能影响业绩表现。
• 渠道管理与库存控制仍是企业经营的关键。

图表目录

• 图1：运动用品市场规模及增速
• 图2：运动装备与运动鞋规模及增速
• 图3：运动用品行业规模预测（Euromonitor）
• 图4：国内体育产业结构
• 图5：美国体育产业结构
• 图6：各大运动品牌毛利率变化
• 图7：各大运动品牌净利率变化
• 图8：各大运动品牌渠道规模变化
• 图9：各大运动品牌净开店数量合计
• 图10：各大运动品牌存货周转天数变化
• 图11：各大运动品牌应收账款周转天数变化
• 图12：Nike大中华区销售收入情况
• 图13：Adidas大中华区销售收入情况
• 图14：安踏第二代能量环科技跑鞋
• 图15：安踏第三代呼吸网科技跑鞋
• 图16：匹克鞋类产品增长势头良好
• 图17：李宁超轻12代跑鞋
• 图18：李宁烈骏2代智能跑鞋
• 图19：安踏鞋类与服装业务增长情况
• 图20：各品牌NBA球星代言篮球鞋价格
• 图21：Nike上海女子体验店
• 图22：Adidas北京女子体验店
• 图23：New Balance国内门店数量扩张
• 图24：Skechers国内门店数量扩张
• 图25：安踏儿童运动用品店占比持续提升
• 图26：安踏品牌组合定位
• 图27：Nike+慢跑分享平台
• 图28：微信运动计步器
• 图29：“慢跑”百度搜索指数逐年攀升
• 图30：全球前几大经济体马拉松赛事数量对比
• 图31：国内马拉松赛事数量近年来井喷式增长
• 图32：361度童装业务收入及增速
• 图33：361度童装门店规模

表格目录

• 表1：各大运动品牌销售收入及增速
• 表2：各大运动品牌净利润及增速
• 表3：订货会表现持续靓丽
• 表4：各大运动品牌同店增速情况
• 表5：各大运动品牌存货及存销比变化
• 表6：国内运动用品市场主要品牌
• 表7：国内主要运动品牌市场份额变化
• 表8：各大运动品牌研发投入及占比
• 表9：运动用品选择价位与锻炼目标相关
• 表10：安踏Kids目标群体年龄层变化

结论

运动用品市场正在经历从粗放式扩张到内涵式增长的转变，品牌创新与产品专业性成为竞争核心。随着全民体育消费时代的到来，市场前景广阔，重点品牌如安踏、李宁、特步等有望持续增长，而新兴品牌如NEW Balance、Skechers也在快速崛起。未来，慢跑、儿童及女性市场将成为主要增长点，品牌需在这些领域加大投入，提升竞争力。