20230822-德邦证券-公募REITs二季报分析_REITs表现回暖_业绩整体修复_42页

公募REITs季度分析总结

市场回顾

2023年二季度，公募REITs市场一级发行节奏放缓，仅有一只产业园区REITs上市，规模达1575亿元。二级市场表现逐步回暖，REITs指数止跌回升，成交活跃度回升。一级发行中，四单扩募项目顺利完成，募资超50亿元。二级市场方面，中证REITs指数自2022年8月17日起，降幅从278%收窄至218%，成交活跃度从低位回升。

政策分析

政策方面，国家发改委、证监会等多部门密集出台措施，推动REITs常态化发行。重点支持民间投资项目发行REITs，包括消费、能源、生态环保等领域。政策旨在拓宽投融资渠道、盘活存量资产，并计划推动新类型REITs项目落地，如消费基础设施。

2023Q2业绩分析

2023年二季度REITs业绩环比改善，能源基础设施REITs表现领先，能源类REITs营收和EBITDA完成度最高。仓储物流、保障性租赁住房和园区基础设施REITs也表现稳健，完成度多数超过25%。交通基础设施REITs业绩相对较弱，完成度较低。生态环保REITs受季节性影响，部分波动。总体而言，不利因素如疫情影响正在缓解，经济回暖支撑业绩修复。

可分配金额及估值

2023Q2，多数REITs可供分配金额完成度超预期，仓储物流、能源和保障性租赁住房REITs尤为突出，交通和生态环保类别表现不及预期。从估值角度看，PE/NAV倍数分化，交通基础设施REITs估值普遍偏低，可能存在低估机会，其他类别估值较高或需调整。

风险提示

投资公募REITs面临基础资产经营不确定性、现金流预测偏差、发行进度延迟以及经济修复不及预期的风险。建议投资者谨慎评估市场波动和政策变化影响。

免责声明：本总结基于公开报告内容，并非专业投资建议。市场数据仅供参考，建议咨询证 券顾问。