20180311-开源证券-化工行业周报_油价小幅上涨_化工品保持稳定_18页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结（3.5-3.9）

核心内容概述

本报告为开源证券研究所于2018年3月11日发布的化工行业周报，分析了2018年第10周（3.5-3.9）化工行业整体及子行业行情，同时对主要化工产品价格走势进行了详细分析，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

一、行业整体表现

行业涨幅：本期化工行业整体上涨 1.10%，弱于上证综指 1.62% 的涨幅。
子行业表现：
- 涨幅较大的子行业：炭黑、粘胶、日化等。
- 下跌的子行业：氮肥、涤纶、钾肥等。
市场情绪：整体市场信心不足，部分产品价格弱势下滑，但也有部分产品价格小幅上涨。

二、主要产品价格及分析

油价：布油上涨 1.74%，美国钻井数量减少，显示页岩油减产。
甲醇：
- 价格继续走低，尤其在西北和西南地区。
- 西北库存压力大，出货不理想，大部分企业价格下调 200-240元/吨。
醋酸：
- 基本稳定，上周各区域价格有上涨，但下游接受能力有限。
- 西北地区小幅下跌 50元/吨，企业以稳定为主。
纯苯：
- 市场价格呈现先涨后跌走势，主要炼厂挂牌价稳定在 6900元/吨。
甲苯：
- 市场行情稳中大幅下跌，受国际原油及外盘价格下跌影响。
乙烯：
- CFR东南亚上涨 3.36%，CFR东北亚上涨 4.00%。
- FD美国海湾价格下滑 4.47%，FD西北欧价格微涨 0.10%。
苯乙烯：
- 市场价格重心下移，电子盘价格连跌，外围消息偏空。
- 下游需求恢复不及预期，买气不佳，市场交投清淡。
丁二烯：
- 市场延续整理走势，价格无明显调整。
- 下游合成胶市场无明显改善，利润倒挂，市场信心不足。
丙烯：
- 市场价格止跌窄幅反弹，市场交投氛围有所好转。
尿素：
- 市场在跟单不畅下回落 20-50元/吨。
- 农业需求启动乏力，工业需求恢复受限，市场销售压力较大。
钾肥：
- 市场交投气氛冷清，价格明稳暗降，优惠幅度可能增大。
磷肥：
- 一铵市场震荡下行，二铵市场整体弱稳。
- 中国二铵市场受春耕需求未启动影响，价格变化不大。
草甘膦：
- 市场相对清淡，95%原粉高端报价至 2.9万元/吨，主流成交至 2.45-2.5万元/吨。
MDI：
- 纯MDI市场弱势下滑，聚合MDI市场宽幅下滑。
- 下游需求疲软，市场信心不足，部分厂家下调报价。
环氧丙烷：
- 市场窄幅下探，吉神产品出货量少，场内现货供应紧张。
己二酸：
- 市场报盘坚挺，但受成本端影响，市场走势震荡。
纯碱：
- 部分厂家小幅上调售价，市场整体维持整理运行。
烧碱：
- 市场交投重心上移，山东地区涨幅较大，达到 10%。
- 环保压力和下游需求改善推动价格上涨。

三、投资建议

短期关注点：
- 成长股：关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业，如 LED、电子化学品。
- 涨幅较大的化工品对应企业：如 有机硅、制冷剂、醋酸、涤纶、染料。
- 估值回调、业绩确定性高的优质蓝筹股。
长期趋势：
- 化工行业投资增速逐年下降，新增产能供给有限。
- 2018年起环保费改为环保税，环保政策趋严，供给侧有望持续收缩。
- 环保高压常态化将加速落后产能退出，行业集中度提升，龙头型企业市场份额扩大。
重点公司推荐：
- 华鲁恒升：主要产品价格高位，具备成本优势。
- 扬农化工：受益于环保高压及麦草畏放量。
- 巨化股份：制冷剂旺季来临，价格上涨。
- 新安股份：主营产品景气度较高。