20171219-渤海证券-化工行业周报_本周原油价格整体小幅上涨_化工品市场整体保持稳定_13页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现稳定，原油价格小幅上涨，部分化工品价格上调，市场行情呈现分化趋势。分析师张敬华认为，短期内可关注LNG涨价及供气紧张带来的投资机会，长期则关注新材料产业的发展。

主要观点

• 原油价格：本周国际原油价格整体小幅上涨，WTI和Brent价格分别上涨0.34%和1.56%。尽管供应过剩担忧情绪浓厚，但欧洲天然气供应问题短期内支撑油价，预计下周仍将震荡。
• 化工品市场：本周化工品市场整体稳定，价格上涨品种有60种，与上周持平。价格上涨主要集中在煤化工产品、石化产品、塑料产业链、聚氨酯产业链、天胶、氮肥、PVC、原盐、氯代甲烷、钴和镍材料等；价格下跌品种包括工业萘、化纤、顺丁橡胶、丁苯橡胶、黄磷、氯碱化工等。
• 行业评级：新材料、农化、纺织化学品被“看好”，其他化学制品、化学纤维、橡胶、塑料、化学原料、石油化工被“中性”。
• 重点推荐：华鲁恒升、闰土股份、利尔化学、安迪苏、沧州明珠被推荐为增持标的，分别对应煤化工、染料、农药、维生素和锂电池材料等细分领域。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数本周下跌0.56%，而申万化工指数上涨0.52%，跑赢沪深300指数1.09个百分点，在申万28个一级行业中排名第8位。
• 23个化工子行业中，涤纶、钾肥、合成革、氮肥和炭黑涨幅居前，分别为5.00%、4.05%、2.91%、2.71%和1.56%。
• 下跌的子行业中，粘胶、民爆用品、纯碱、氯碱和氨纶跌幅居前，分别为2.84%、2.34%、1.97%、1.29%和0.98%。

行业动态

• 国际能源署发布《世界能源展望2017 中国特别报告》，指出中国能源增长将更多依赖可再生能源、天然气和电力，煤炭需求将下降。
• 政策调整：国家发改委和工信部联合发布《关于促进石化产业绿色发展的指导意见》，要求优化石化产业布局，在孤岛、半岛等区域建设大型基地。
• 危险化学品搬迁：工信部和国家安监总局要求年底前制定危化企业搬迁方案，以提高安全水平。

重点公司动态

• 安迪苏：公司计划以约1.93亿美元收购Nutriad 100%股权，Nutriad在饲料添加剂领域具有较强竞争力，涉及猪、禽、水产等多个领域。

投资策略

• 短期关注：LNG涨价、供气紧张、冬季取暖限产对炭黑、染料、农药等行业的影响，推荐华鲁恒升、闰土股份、利尔化学、安迪苏。
• 长期关注：新材料产业，尤其是锂电池材料，推荐沧州明珠。

风险提示

• 化工大宗品价格下降风险
• 业绩下滑风险

图表目录

• 图1：本周WTI和Brent价格震荡上涨
• 图2：纽约轻质原油整体小幅上涨
• 图3：申万各一级行业行情表现
• 图4：化工二级行业行情
• 图5：化工三级行业行情

表格目录

• 表1：化工产品价格统计

总结

本周化工市场整体表现稳定，部分产品价格上调，市场分化明显。分析师张敬华认为，短期可关注气荒带来的LNG涨价和供气紧张机会，以及冬季限产对炭黑、染料、农药行业的影响；长期则关注新材料产业的发展。整体行业估值为21.44倍，相对于沪深300的溢价率为55.47%，后市维持“中性”投资评级。